Типи інвестиційних фондів - відкриті та закриті фонди та UIT

Існують три основні типи компаній інвестиційних фондів: відкриті фонди, закриті фонди та пайові інвестиційні фонди. Але хоча вони дещо відрізняються за структурою та характеристиками, кожен забезпечує інвесторам професійне управління та диверсифікацію, як всередині, так і поза межами ІРА та пенсійних планів, спонсорованих роботодавцями.

Відкриті фонди

Відкритий фонд є на сьогодні найбільш поширеним типом взаємного фонду. Відкриті фонди - це інвестиційні компанії, які здатні купувати та продавати необмежену кількість акцій. Більшість компаній, що займаються взаємними фондами, називають американські фонди, American Century, Pioneer, Davis, TIAA-CREF, AIM, Putnam, Franklin та Eaton Vance - пропонують переважно відкриті фонди. Не існує долара чи чисельного обмеження щодо кількості акцій, яку компанія-фонд може випустити інвесторам, а також компанія викуповує будь-які і всі випущені акції.

Акції відкритих фондів можна купувати і продавати лише у компанії, що видає фонд, і не можна торгувати на будь-якому типі вторинного ринку. У деяких випадках відкритий фонд може закриватися для нових інвесторів, якщо він зросте до розміру, який заважає йому досягти своєї інвестиційної мети. Наприклад, фонд, який вкладає значні кошти в рідкісний вид цінних паперів або інвестицій, може врешті зайняти більше доларів інвестора, ніж є цінні папери, доступні для придбання фондом, і, можливо, доведеться відвернути нових інвесторів.

Звинувачення з продажу та класи класів

Деякі відкриті фонди оцінюють плату за продаж, відомий як «навантаження»; більша частина цієї вартості виплачується брокеру, який продає фонд, а решта йде до фонду. Наприклад, фонд, який стягує 4,75% завантаження, заплатить 4% брокеру, а решту - самому собі. Зазвичай інвестори можуть сплачувати плату за продаж одним із трьох способів:

1. А Акції. Плата за продаж оплачується повністю в момент придбання. Інвестор, який купить 100 000 доларів у фонд навантаження на 4,75%, отримає початкову інвестицію в розмірі 95 250 доларів після того, як стягнуто плату за продаж..
2. Б Акції. Плата за продаж оцінюється під час продажу акцій. Більшість пайових фондів B мають зменшений графік нарахування продажів, згідно з яким інвестор повинен сплатити певний відсоток, наприклад, 6% за всі кошти, викуплені в перший рік, а потім на 1% менше наступного року тощо, поки не стягується плата для викупу на сьомому році. Але в той час, як можна уникнути сплати збору за продаж, залишивши свої гроші, акціонерні фонди B зазвичай оцінюють більш високі щорічні адміністративні витрати, ніж їхні партнери A..
3. C Акції. Це, в основному, комбінація часток A і B. Акції C оцінюють більш низьку плату за продаж наперед, наприклад 1% або 2%, а потім також стягують іншу плату при викупі (як правило, аналогічно попередній платіж), якщо кошти будуть погашені протягом певного періоду часу, наприклад один-два роки. Акції C, як правило, є найдорожчим класом придбання акцій, оскільки вони, як правило, стягують більш високі щорічні адміністративні витрати, ніж будь-який з двох інших класів акцій.

Вартість

Відкриті фонди мають дві ціни: їхню чисту вартість активів (NAV), яку можна розглядати як ціну ставки, оскільки вона не включає вартість будь-яких витрат на продаж, і ціну публічного розміщення (POP), яка є ціною. що нові інвестори повинні заплатити за придбання фонду, і включає вартість комісії від продажу. NAV завжди використовується при наданні котирування ціни фонду або підрахунку його історичних показників. Відкриті фонди також використовують форвардне ціноутворення, тобто ціна оновлюється в кінці торгів щодня.

Змінні ануїтетні субрахунки

Субрахунки взаємного фонду, які знаходяться всередині змінної ануїтету та змінної універсальної політики життя, є відкритими фондами, які по суті є клонами тих, що продаються поза контрактами та / або полісами. Звичайно, це відмінність фактично бентежить багатьох інвесторів, які не можуть зрозуміти, чому їх улюблені кошти від даної фондової компанії не пропонуються всередині змінного продукту, якщо вони насправді є. Однак закони про цінні папери вимагають, щоб клони розглядалися та класифікувалися як окремі цінні папери, тому їм присвоювали окремі назви та номери CUSIP (відстежувальний номер, який ідентифікує цінні папери з регуляторами).

Наприклад, венчурний фонд Дейвіса в Нью-Йорку, який доступний безпосередньо від консультантів «Девіс», також пропонується всередині змінних контрактів, створених компанією Allianz Life. Він позначений як портфель вартості Дейвіса В.А. в рамках контракту, але ним керує той самий радник і охоплює ідентичну мету та філософію, як оригінал.

Закриті фонди

Закриті фонди є ще одним важливим типом інвестиційної компанії. На відміну від відкритих фондів, вони пропонують лише обмежену кількість акцій. Компанія фонду випускає акції в IPO, схожі на акції, і всі акції, які купуються, торгуються на біржі, як акції.

Як і відкриті фонди, закритими фондами активно керують менеджери портфеля та використовують форвардне ціноутворення. Вони часто прагнуть зосередитись на певній галузі чи галузі, таких як технології, охорона здоров'я або енергетика, але їх також існує багато із загальними цілями зростання або доходу. Ті, хто орієнтований на дохід, часто використовують важелі, намагаючись виплатити більшу дохідність, що також збільшує ризик.

Асоціація закритих фондів стверджує, що перший фонд такого типу був виданий у 1893 році, задовго до появи перших відкритих фондів. Закриті фонди унікальні тим, що ними, як правило, активно керують, що не буває з відкритими фондами. Фонди закритого типу не оцінюють плату за продаж будь-якого виду, але інвестори повинні платити комісію за їх купівлю чи продаж, як акції чи іншу цінні папери.

Фондові біржові фонди (ETF)

Ці кошти є типом закритого фонду, яким активно не керують. ETF торгують протягом дня як акції та фонди закритого типу, але вони, як правило, інвестують у набір портфелів цінних паперів, який не змінюється, наприклад, індекс або інший орієнтир.

Одним з найпоширеніших ETF є SPDR, відомий як американський депозитарний приймач Standard & Poor's, який інвестує в індексний фонд S&P 500. ETF також мають широкий спектр інвестиційних цілей. Оскільки ці кошти не потребують постійного управління портфелем, їхні збори нижчі, ніж ті, що стягуються за активні фонди управління.

Пайові інвестиційні фонди (UITs)

По суті, UIT - це гібрид закритих та відкритих фондів з деякими характеристиками ETF. Вони нагадують відкриті фонди тим, що їх можна купувати та продавати безпосередньо у емітента постійно, хоча в деяких випадках вони можуть торгувати на вторинному ринку. Вони також зазвичай стягують певне завантаження з продажу.

З точки зору випуску інвестиційні фонди схожі на фонди закритого типу, оскільки їх пропозиції не є необмеженими, і вони нагадують ETF, оскільки вони завжди складаються з набору портфелів цінних паперів, які були обрані командою професійних менеджерів (інакше відображають індекс або інший орієнтир). Але на відміну від будь-яких його двоюрідних братів, UIT продаються в одиницях замість акцій (при цьому кожна одиниця продається за 1000 доларів) і тримається лише за певний час, продиктований довірою, яка керує портфелем.

Коли портфель закінчується, довіра розпускається, підрозділи ліквідуються, а виручка розподіляється на інвесторів, які реалізують оподатковуваний прибуток або збиток від продажу паїв. Хоча UIT не стягують поточні збори за управління в порядку активно керованих коштів, вони часто мають початкову плату за продаж, яка зазвичай становить від 1% до 5%.

Заключне слово

Різні типи інвестиційних компаній мають багато однакових характеристик і пропонують аналогічні послуги та переваги для інвесторів. Правильний тип компанії для даного інвестора певною мірою залежить від толерантності та ризику інвестора та часового горизонту.

Хоча ETF та закриті фонди можуть задовольнити потреби широкого спектру інвесторів, денні торговці та ринкові таймери виграють від їх ліквідності та нижчих коефіцієнтів витрат, тоді як відкриті фонди та активно керовані пропозиції можуть бути більш підходящими для довгострокових інвесторів. Для отримання додаткової інформації про різні типи фондових компаній зверніться до свого фінансового радника.

(фотокредит: Bigstock)