3 Ризики інвестування на фондовий ринок - волатильність, терміни та надмірна впевненість

Зменшити всі змінні, що впливають на фондові інвестиції, важко, особливо наступні приховані ризики.

1. Нестабільність

Іноді називається "ринковим ризиком" або "примусовим ризиком", коливання стосується коливань цінних паперів або портфеля протягом року. Всі цінні папери піддаються ринковим ризикам, які включають події, що не підлягають контролю інвестора. Ці події впливають на загальний ринок, а не лише на одну компанію чи галузь.

Вони включають в себе наступне:

Геополітичні події. Світові економіки пов'язані в глобальному світі, тому спад у Китаї може мати серйозні наслідки для економіки США. Вихід Великої Британії з Європейського Союзу або відмова НАФТА новою адміністрацією США може розпалити торговельну війну серед країн з руйнівними наслідками для окремих економік по всьому світу..
Економічні події. Грошова політика, непередбачені регулювання чи дерегуляція, перегляд податків, зміни процентних ставок або погоди впливають на валовий внутрішній продукт (ВВП) країн, а також на відносини між країнами. Також впливають підприємства та галузі.
Інфляція. Також називається "ризик купівельної спроможності", майбутня вартість активів або доходу може бути зменшена через зростання витрат на товари та послуги або навмисні дії уряду. Ефективно кожна валютна одиниця - 1 долар в США - купує менше за час.

Нестабільність не вказує напрямок руху цін (вгору чи вниз), а лише діапазон коливань цін за період. Він виражається як "бета" і покликаний відображати співвідношення ціни цінного папера та ринку в цілому, як правило, S&P 500:

Бета-версія 1 (низька мінливість) дозволяє припустити, що ціна акцій буде змінюватися разом з ринком. Наприклад, якщо S&P 500 рухається на 10%, запас переміститься на 10%.
Бета-версія менше 1 (дуже низька мінливість) означає, що ціна цінних паперів коливається менше, ніж ринкова - бета-версія 0,5 говорить про те, що 10% -ний рух на ринку призведе лише до 5% -ного руху ціни на безпеку.
Бета-версія, що перевищує 1 (висока мінливість), означає, що акція є більш мінливою, ніж ринок в цілому. Теоретично, безпека з бета-версією 1,3 була б на 30% більш мінливою, ніж ринкова.

За словами Теда Нона, старшого віце-президента компанії Acadian Asset Management, реалізація стратегій з низькою мінливістю - наприклад, вибору інвестицій з низькою бета-версією - може зберегти повну експозицію на ринках акцій, уникаючи при цьому хворобливих наслідків зниження. Однак Джозеф Флахерті, головний директор з інвестиційних ризиків MFS Investment Management, застерігає, що для зменшення ризику "менше концентруватися на низькій мінливості та більше уникати високої волатильності".

Стратегії управління нестабільністю

Стратегії зменшення впливу волатильності включають:

Інвестування в акції із стабільно зростаючими дивідендами. Нещодавно Легг Мейсон представив ETF (LVHD) з низькою волатильністю на основі інвестиційної стратегії стійких високих дивідендів та низької волатильності.
Додавання облігацій до портфоліо. Джон Рафал, засновник Essex Financial Services, стверджує, що суміш акцій облігацій на 60% -40% призведе до отримання середньорічних прибутків, рівних 75% портфеля акцій з половиною волатильності.
Зменшення експозиції до цінних паперів з високою мінливістю. Зменшення або усунення цінних паперів з високою мінливістю в портфелі знизить загальний ринковий ризик. Існують взаємні фонди, такі як Vanguard Global Minimum Volatility (VMVFX) або обмінювані фонди, що торгуються (ETFs), наприклад, портфель ексклюзивних тарифів низької волатильності PowerShares S&P 500 (XRLV), який вдалося особливо знизити волатильність.
Хеджування. Ринковий ризик чи волатильність можуть бути зменшені, зайнявши протилежну чи компенсуючу позицію у відповідній цінній папері. Наприклад, інвестор з портфелем низьких і помірних запасів нестабільності може придбати обернений ETF для захисту від падіння ринку. Зворотний ETF - іноді його називають "коротким ETF" або "ведмежим ETF" - призначений для виконання протилежного індексу, який він відстежує. Іншими словами, якщо індекс S&P 500 збільшиться на 5%, обернений S&P 500 ETF одночасно втратить 5% своєї вартості. Поєднуючи портфель із зворотним ETF, будь-які втрати на портфелі компенсуються прибутками в ETF. Хоча теоретично це можливо, інвесторам слід усвідомлювати, що точного компенсації ризику нестабільності на практиці важко встановити.

2. Терміни

Експерти ринку стверджують, що ключ до багатства на фондовому ринку очевидний: купуйте низький і продайте високий. Хороша порада, можливо, але важка для виконання, оскільки ціни постійно змінюються. Кожен, хто інвестує певний час, зазнав розчарування від покупки за найвищою ціною дня, тижня чи року - або, навпаки, продажу акцій за найнижчою вартістю.

Намагатись передбачити майбутні ціни ("терміни ринку") важко, якщо не неможливо, особливо в короткостроковій перспективі. Іншими словами, навряд чи будь-який інвестор може перевершити ринок за будь-який значний період. Кетрін Рой, головний стратег виходу на пенсію в Дж. П. Морган Ассет Менеджмент, зазначає: «Ви повинні двічі вгадати. Ви повинні заздалегідь здогадатися, коли пік буде - чи був. І тоді ви повинні знати, коли ринок збирається повернути назад, перш ніж ринок це зробить ».

Ця складність призвела до розробки ефективної гіпотези ринку (EMH) та пов'язаної з нею випадкової теорії цін акцій. Гіпотеза, розроблена доктором Євгенієм Фама з Чиказького університету, передбачає, що фінансові ринки є інформаційно ефективними, так що ціни на акції відображають все, що відомо або очікується, що стане відомим для конкретного цінного паперу. Коли з’являються нові дані, ринкова ціна миттєво підлаштовується до нових умов. Як наслідок, немає «занижених» або «завищених» запасів.

Справлятися з ризиком часу

Інвестори можуть відображати часові ризики в окремих цінних паперах за допомогою наступних стратегій:

Усереднення вартості долара. Ризики термінів можна зменшити, купуючи або продаючи фіксовану суму в доларі або відсоток цінних паперів або портфеля, що тримається за звичайним графіком, незалежно від ціни акцій. Іноді називають "постійним планом долара", усереднення вартості долара призводить до того, що більше акцій купується, коли ціна акцій низька, і менше, коли ціна висока. Як наслідок техніки, інвестор зменшує ризик придбання вгорі або продажу внизу. Ця методика часто використовується для фінансування інвестицій ІРА, коли внески вираховуються кожного періоду оплати праці. Nasdaq зазначає, що практикуючи усереднення вартості долара, можна захистити інвестора від коливань ринку та ризику зниження.
Інвестиційний фонд. У класичному прикладі "Якщо ви не можете їх перемогти, приєднайтеся до них", Фама та його учень Джон Богль уникають конкретних ризиків володіння окремими акціями, віддаючи перевагу власним індексам, які відображають ринок у цілому. За словами The Motley Fool, намагання точно назвати ринок виходить за межі можливостей більшості інвесторів, включаючи більш відомих інвестиційних менеджерів. Motley Fool зазначає, що менше 20% активно керованих диверсифікованих взаємних фондів з великим капіталом перевищили рівень науково-дослідної роботи за останні 10 років.

3. Надмірна впевненість

Багато успішних людей відкидають можливість удачі чи випадковості, які впливають на результат події, будь то кар'єра, спортивні змагання чи інвестиції. Є.Б. Уайт, автор веб-сайту Шарлотти та давній оглядач газети The New Yorker, одного разу написав: "Удача - це не те, що можна згадати в присутності саморобної людини". За даними Pew Research, американці особливо відкидають думку про те, що сили, що не знаходяться під контролем (удача), визначають успіх. Однак ця неприємність щодо саморобності може призвести до надмірної впевненості у власних рішеннях, недбалості та прийняття зайвих ризиків.

У жовтні 2013 року Tweeter Home Entertainment Group, компанія побутової електроніки, яка збанкрутувала в 2007 році, зросла ціна акцій на понад 1000%. Обсяг акцій був настільки важким, що FINRA припинила торгівлю акціями. За даними CNBC, причиною зростання стало плутанина щодо символу акцій Твітера (TWTRQ) та символу акцій для первинної пропозиції Twitter (TWTR).

Дж. Дж. Кінахан, головний стратег компанії TD Ameritrade, заявив у Forbes: «Це прекрасний приклад, коли люди не роблять жодного домашнього завдання. Інвестувати може бути складно, тому не варто ставити себе за восьмигранний бал для початку ». Навіть побіжне розслідування повідомило б потенційних інвесторів, що Twitter не публічно торгувався, маючи IPO через місяць.

Успіх на фондовому ринку - результат аналізу та логіки, а не емоцій. Надмірна впевненість може призвести до будь-якого з наступного:

Невпізнання ваших Biases. За словами CFP Х'ю Андерсона, їх є всі. Упередженість може змусити вас стежити за стадом і надавати перевагу інформації, яка підтверджує існуючу точку зору.
Занадто велика концентрація в одному складі або галузі. Переконайтесь, що ви праві, це може призвести до того, що всі ваші яйця будуть складені в один кошик, не визнаючи можливості того, що мінливість завжди присутня, особливо в короткий термін.
Надмірний важіль. Поєднання жадібності та впевненості, що ваше рішення щодо інвестування є правильним, призводить до запозичень або торгів на маржі, щоб максимізувати ваш прибуток. У той час як важелі збільшують потенціал, що збільшується, він також збільшує вплив несприятливого руху цін.
Перебуваючи в кулуарах. Ті, хто відчуває себе найбільш комфортно у своїх фінансових можливостях, часто вірять, що вони можуть виправити час на ринок, підбираючи оптимальний час для покупки, продажу чи виходу з ринку. Однак це може означати, що ви будете виходити з ринку, коли відбудеться великий рух на ринку. Згідно з кількісним аналізом поведінки інвесторів DALBAR 2016 року, середній інвестор - переміщуючись на ринок та виходячи з нього - заробив майже половину того, що вони зробили б за останні 15 років, якби вони відповідали ефективності S&P 500. JP Морган Рой зазначає, що якби інвестор був поза ринком лише 10 найкращих днів за останні 20 сліз - тривалістю 7 300 днів - повернення було б розрізане навпіл.

Стратегії залишатися заземленими

Стратегії зменшення впливу надмірної впевненості включають:

Поширюйте свій ризик. Хоча це не є гарантією проти втрат, диверсифікація захищає від втрати всього відразу. Джим Креймер з Mad Money від телебачення рекомендує мінімум 10 акцій і максимум 15 в портфелі. Менше 10 - це занадто велика концентрація, а понад 15 - занадто складно для переслідування середнього інвестора. Cramer також рекомендує інвестувати в п'ять різних галузей чи секторів. Інвесторам слід зазначити, що однією з переваг пайових фондів та ETF є автоматична диверсифікація.
Купуйте та тримайте. Уоррен Баффет, мабуть, найвідоміший і завзятий прихильник стратегії купівлі-продажу. В інтерв'ю 2016 року CNBC On The Money, Баффет порадив: "Гроші робляться в інвестиції шляхом інвестування та володіння хорошими компаніями протягом тривалого періоду часу. Якщо вони [інвестори] купують хороші компанії, купують їх у часі, вони зроблять штрафи через 10, 20, 30 років. "
Уникайте запозичень. Позиція - це коли ти позичаєш гроші для інвестицій. І хоча важелі можуть збільшувати прибуток, вони також можуть збільшувати збитки. Це посилює психологічний тиск на продаж акцій під час спаду на ринку. Якщо ви схильні позичати гроші на інвестиції (платити за свій спосіб життя), ви б добре запам’ятали поради популярних фінансових гуру, таких як Дейв Рамзі, який попереджає: «Борг німий. Готівка - це цар ». Або Уоррен Баффет, який стверджує: "Я бачив, як більше людей провалюються через спиртні напої та важелі - левередж - це позичені гроші. Вам дуже не потрібні важелі в цьому світі. Якщо ви розумні, ви збираєтеся заробляти багато грошей, не позичаючи ».

Заключне слово

"Це не те, що ви робите, це те, що ви зберігаєте, має значення". Джерело цієї широко визнаної цитати невизначене, але її можна знайти майже в кожному списку відомих котирувань про фондову біржу. Приказка ілюструє необхідність максимально зменшити ризик при інвестуванні. Досягнення значних прибутків на фондовому ринку, лише втратити їх у випадку катастрофічної події є руйнівним - і часто непотрібним.

Роберт Арнотт, засновник фірми з управління активами Research Affiliates, визначив дилему у взаємозв'язку між ризиком та рентабельністю: "Вкладаючи інвестиції, те, що зручно, рідко вигідно". Використовуючи деякі з цих стратегій, таких як усереднення витрат у доларах, зниження волатильності портфеля та диверсифікація, ви можете захистити своє багатство і краще спати вночі.

Вас турбують ризики на фондовому ринку? Які дії ви вживаєте для зменшення впливу негативних подій?