Що таке інсайдерська торгівля та як цього уникнути - визначення, закони та випадки

Але ви не повинні бути відомими чи заможними, щоб бути винними в цьому. Насправді, можна займатися інсайдерською торгівлею, навіть не підозрюючи про це.

У цій статті ми розглянемо внески та мінуси інсайдерської торгівлі та як переконатись, що інвестиції, які ви робите, перебувають над бортом - і не потраплять із в'язницею.

Що таке інсайдерська торгівля?

Торгівля інсайдерською практикою - це використання інформації, яка не була оприлюднена для виконання торговельних рішень. Це дає трейдерам несправедливу перевагу перед іншими, і більшість форм інсайдерської торгівлі є незаконними. Багато інвесторів спокушаються швидко повернутись від інсайдерської торгівлі, але це може бути небезпечним. Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) регулярно досліджує інсайдерські торги та притягується до відповідальності.

Що становить інсайдерську торгівлю?

Інвестиційні ринки потребують від інвесторів доступу до тієї ж інформації для того, щоб бути ефективними (тобто гіпотеза про ефективний ринок). Сенс цих ринків полягає у нагородженні інвесторів, які можуть зробити найкращий аналіз цінних паперів, в які сподіваються інвестувати. Однак деякі вирішують маніпулювати системою, використовуючи інформацію, яку інші не мають у них.

Останнє визначення, визначене SEC, визначає інсайдерську торгівлю як "купівлю чи продаж цінних паперів, порушуючи довірений обов'язок або інші відносини довіри та впевненості, маючи при цьому істотну, непублічну інформацію про цінні папери. Порушення торгівлі цінними паперами можуть також включати "накидання" такою інформацією, торгівлю цінними паперами особою "з накидом" та торгівлю цінними паперами особами, які неправомірно застосовують таку інформацію ".

Стереотипний приклад інсайдерської торгівлі передбачає плащ і кинджальну кампанію, коли хтось із компанії навмисно передає інформацію сторонній людині, який потім розміщує торги. Фільм 1987 року Уолл-Стріт продемонстрували цей приклад таким чином, що допомогло навчити американців природи та наслідків шахрайства з цінними паперами. SEC розширила своє визначення інсайдерської торгівлі, щоб вона могла звузити можливості інвестора чи організації знайти лазівку та уникнути покарання. Торгівля інсайдерською торгівлею зараз може спричинити багато різних правопорушень, тому інвесторам слід бути обережними, якщо вони відчувають, що вони роблять все, що може виглядати тіньовим, якщо на них коли-небудь дивиться SEC.

Форми інсайдерської торгівлі

Існує безліч способів проведення інсайдерської торгівлі:

1. Члени організації, що купує цінні папери. Працівники або члени компаній, що продаються з публічною торгівлею, знаходяться на ключових посадах для доступу до інформації, яка в іншому випадку не була б доступною широкій громадськості. Деякі з них купують і продають цінні папери на основі цієї інформації і сподіваються отримати прибуток від неї, коли новини з часом з’являться. Працівники отримують акції, тому існують юридичні випадки, коли вони можуть придбати акції. Однак правила є складними, і часто розмивається лінія між правовою формою інсайдерської торгівлі та тим, що ні.
2. Професіонали, які ведуть бізнес з корпорацією. Банкіри, адвокати, адвокати та брокери - лише деякі консультанти, які мають доступ до конфіденційних документів своїх корпоративних клієнтів. Вони можуть скористатися цією пільгою, як можливістю швидко заробити гроші через інсайдерську торгівлю.
3. Друзі, родина та знайомі корпоративних співробітників. Співробітники корпорації часто обмінюються інформацією у власних колах, яка не ділиться з Уолл-стріт та широкою громадськістю. Іноді ці розкриття проводяться невинно, але інший час вони робляться з наміром дозволити своїм друзям торгувати цінними паперами з перевагою, яку інші інвестори не мали б. Співробітники можуть дати ці поради, щоб допомогти другові у важкий час, або вони можуть попросити своїх друзів виплатити їм невеликий стимул. Співробітники можуть торгувати через своїх друзів і знайомих, оскільки вони рідше перевіряються SEC, ніж самі працівники.
4. Урядовці. Посадові особи різних державних установ можуть отримати доступ до конфіденційної інформації через виконання своїх обов'язків. Вони можуть вести інсайдерську торгівлю цією інформацією.
5. Хакери, корпоративні шпигуни та інші злодії. Розумні злочинці знаходять ряд способів отримати доступ до корпоративної інформації, яку вони можуть використовувати для проведення шахрайства з цінними паперами.

Як розслідується та переслідується інсайдерська торгівля?

Торгівля інсайдерами зазвичай ідентифікується за допомогою систем нагляду за ринком. SEC контролює ринки цінних паперів і відстежує їх для аномальних моделей торгівлі. Вони рідко складаються через поради або скарги.

Після виявлення ненормальної картини SEC енергійно переслідує тих, кого, на їхню думку, може бути залучено. Вони отримують ордери на фінансові записи та підслуховування, а також знаходять будь-які інші засоби для пошуку доказів, що надходять на їх шляху. Якщо буде знайдено достатньо доказів, щоб когось звинуватити у торгівлі інсайдерами, ці особи будуть заарештовані, а справа передана американському адвокату.

Торгівля інсайдерами переслідується як і будь-яка інша кримінальна справа. Кожен, хто засуджений за торгівлю інсайдерами, може бути засуджений до 5 мільйонів доларів штрафу та до 20 років ув’язнення за кожне вчинення, яке вони вчиняють. Однак фактичних вироків за ці злочини часто набагато менше. У Нью-Йорку майже половині засуджених не довелося проводити жодного часу у в'язниці.

Переконайтеся, що ви випадково не проводите інсайдерську торгівлю

Невинні інвестори можуть випадково провести інсайдерську торгівлю. Є кілька запобіжних заходів, які ви можете вжити, щоб переконатися, що ви дієте в рамках правил SEC і не піддаєте себе ризику притягнення до відповідальності або втраті будь-яких торгових ліцензій, які ви можете мати. Ось кілька пропозицій:

1. Перегляньте питання, які ви задаєте, коли отримуєте інформацію про цінні папери. Вам потрібно бути обережним, щоб ви не формулювали питання таким чином, щоб хтось змусив розповсюджувати конфіденційну інформацію, перш ніж проводити торгівлю. Не менш важливо, щоб ви не створювали враження, що шукаєте саме таку інформацію. Це може призвести до таких самих проблем, як насправді проведення внутрішньої торгівлі.
2. Перевірте свої джерела. Якщо хтось, до кого ви пов’язані, дає вам інформацію перед тим, як здійснювати торгівлю, переконайтеся, що ви можете знайти ту саму інформацію через загальнодоступну інформацію. Якщо ви не можете знайти цю інформацію ніде більше, можливо, ви не захочете займатися торгівлею.
3. Повідомте належним органам, коли ви отримаєте інформацію, що стосується вашого портфеля, про те, що ви не впевнені, є публічною чи ні. Це може допомогти довести, що ви не маєте наміру стримано використовувати інсайдерську інформацію та що маєте чесні наміри.
4. Визначте, коли хтось, що надає вам інформацію, порушує порушення обов'язку. Це червоний прапор, про який ви чуєте інформацію, якої не слід. Крім того, якщо вони підписали угоду про конфіденційність та нададуть інформацію, наслідки для інсайдерської торгівлі ще гірші. Переконайтеся, що вам відомо про те, яку інформацію вони передають вам і чи передається ця інформація таким чином, що, ймовірно, порушує статути інсайдерських торгів.
5. Переконайтеся, що всі, з ким торгуєте, чітко ознайомлюються з політикою інсайдерської торгівлі. Ви можете нести відповідальність за дії когось іншого у вашій команді. Встановити політику та угоди, щоб ніхто не торгував поза межами законів про цінні папери.
6. Будьте уважні, як ви сплачуєте пільги. Ви можете опинитися в ситуації, коли у вас є доступ до інсайдерської інформації про роботодавця або компанію, з якою ви працювали. Якщо хтось робив вам послугу раніше, переконайтеся, що ви обережно ставитеся до того, як ви сплатите цю послугу. Не пропонуйте конфіденційну інформацію. Якщо ви це зробите, ви так само винні в шахрайстві з цінними паперами, як і вони.

Приклади інсайдерської торгівлі

Багато людей були притягнуті до кримінальної відповідальності за торгівлю інсайдерами, хоча деякі випадки отримували набагато більше розголосу, ніж інші. Деякі з найбільш відомих випадків торгівлі інсайдерськими компаніями включають:

1. Іван Боський. Іван Боескі був арбітражем у 1980-х роках, який заробляв мільйони від поглинань. Вартість акцій компаній, які він мав намір викупити, значно збільшиться до того, як зробила заявку на придбання. Іноді він купував би акції безпосередньо перед тим, як зробив пропозицію, і чекати, коли вартість цих акцій зросте. Зрештою, Меррілл Лінч повідомила SEC, що хтось, здається, витікає інформацію. Цією особою був Денніс Левін, один із чоловіків, якому Боєскі заплатив, щоб допомогти йому в оздобленні афери. Після перевірки SEC за кордоном банківського рахунку Levine, Левін відмовився від Боеського, який потім взяв угоду про визнання провини в обмін на менший вирок. Він заплатив 100 мільйонів доларів штрафу і був засуджений до трьох з половиною років ув'язнення, з яких він відбув два. Деякі заявляли, що головний антагоніст фільму Уолл-Стріт, Гордон Гекко, заснований Іваном Боеським, але це посилання може бути зроблене лише частково. Насправді Гекко був натхненний багатьма торговцями у 1980-х роках, які вчинили шахрайство з цінними паперами.
2. Альберт Віггін. Альберт Віггін був головою Національного банку Чейза під час Великої депресії. Він мав короткий продаж акцій у власній компанії, що було б сьогодні дуже серйозним актом шахрайства з цінними паперами. Він продовжив керувати своєю компанією біля банкрутства. Оскільки у 20-х роках не було законів проти торгівлі інсайдерськими діями, його ніколи не звинувачували у злочині. Йому навіть пропонували пенсію з того самого банку, який він розорив, але гнів громадськості з приводу того, що він зробив, змусив його відмовитися. Віггін та подібні йому люди в цей час були причиною прийняття Закону про цінні папери та біржі.
3. Марта Стюарт. Марта Стюарт - це, мабуть, один з найкласичніших випадків інсайдерської торгівлі за останнє десятиліття. Вона мала тенденцію знати, коли FDA прийме певне рішення щодо наркотиків. Пізніше було виявлено, що вона отримала певну інформацію від Петра Бакононовича, який був на той час її брокером. Вона бачила, що новий препарат, запропонований компанією ImClone, буде відхилений FDA і проданий її акції до падіння акцій. Коли було виявлено, що у неї існували замовлення на продаж, її звинувачували і засуджували за шахрайство з цінними паперами. Вона провела п’ять місяців у федеральній в'язниці та два роки під наглядом звільнення.
4. Р. Фостер Вінсан. Р. Фостер Вінсан був оглядачем журналу «Уолл-стріт». Його поради були дуже шановані і мали тенденцію до підвищення цін на акції, які він покривав. Його спіймали просочується інформація про історії, які він збирався висвітлити у брокерів, які могли торгувати до того, як його колонка насправді була опублікована. Важко було виявити, що Вінсан продавав інсайдерську інформацію, бо він реально продавав лише власну думку. Однак SEC змогла встановити, що його вміст насправді є власністю журналу «Wall Street Journal» і що він розголошує суттєву інформацію. Цей прецедент означав, що він може бути засуджений за злочин, але журналісту "Уолл-стріт" законно було дозволено торгувати інформацією, що міститься в його розповідях.

Заключне слово

Акт інсайдерської торгівлі є серйозним злочином. Перш ніж спокуситись торгувати цінними паперами на основі інформації, яка не є загальнодоступною, ви повинні знати про наслідки для цього. Ви, можливо, зможете провести до в'язниці до 25 років, і шанси потрапити в них набагато вище, ніж ви могли б подумати. Якщо професійних інвесторів та фінансових менеджерів засудили за шахрайство з цінними паперами, ви повинні зробити все можливе, щоб уникнути цих звинувачень.

Які ваші думки щодо інсайдерської торгівлі?