10 дивних фактів щодо виправлень на фондовому ринку, які повинен знати кожен інвестор
Ринки рухаються нерівномірно, оскільки їх рухають мільйони людей, що штовхають, тягнуть і реагують. Хоча в натовпі може бути мудрість у довгостроковій перспективі, в короткостроковій перспективі ринки коливаються на основі емоцій, щоденних торговців, які намагаються заробити швидкий долар, і швидкоплинних новин з невеликим реальним економічним впливом.
Замість того, щоб боятися виправлень, професійні інвестори знають, як керувати ритмами ринку та заробляти на них гроші. Найбільше вони знають, що виправлення та випадковий ведмежий ринок не є причиною уникати інвестицій в акції.
Стояти в кулуарах гірше, ніж погані терміни
Відпущення страху не дозволяє вам вийти з біржі набагато дорожче, ніж ризик втрат або поганих термінів.
Дослідження Чарльза Шваба проаналізувало, як би працювали інвестори на S&P 500, якби вони вкладали 2000 доларів один раз на рік у найкращий день, найгірший день чи перший день року. Він порівнював ці уявні прибутки за 20-річний період, починаючи з 1926 року, потім додав контроль над тим, щоб взагалі не інвестувати в акції, а натомість зберігати гроші в казначейських рахунках США.
Іншими словами, якби ви були найщасливішим - або нехорошим - фондовим інвестором, як би зробили ваші акції порівняно з тим, хто взагалі не інвестував у акції.?
За середній 20-річний період людина, яка вклала 2000 доларів у перший день кожного року, закінчила 167 422 доларів. Інвестор, який приуротив ринок досконало, купуючи щодня з найнижчою ціною, в середньому лише трохи вище - 180 150 доларів. А хтось із жахливою удачею, хто щорічно купував у найгірший день, все-таки закінчувався в середньому 146 743 доларів після 20 років.
Але хтось занадто боїться інвестувати в акції, хто сидів у кулуарах і вкладав гроші в казначейські векселі, закінчившись в середньому 65 715 доларів - менше половини від того, що вони заробляли б на фондовому ринку, навіть якби вони були найвибагливішим інвестором акцій живий.
Зрештою, грати в безпеку не так вже й безпечно.
Професійний підказки: Якщо ви зараз не інвестуєте в фондовий ринок, немає кращого часу, ніж сьогодні. Ви можете відкрити рахунок у Betterment та отримати безкоштовно до року. Також переконайтеся, що ви перевірили жолуді. Вони округлять кожну покупку, яку ви зробите за допомогою своєї дебетової або кредитної картки, і вкладете різницю в диверсифікований портфель.
10 фактів щодо виправлень на фондовому ринку, щоб вгамувати свої страхи
Якщо вищезазначеного дослідження було недостатньо, щоб полегшити ваші побоювання, врахуйте ці 10 фактів щодо виправлень на фондовому ринку та повернень, щоб допомогти вам спати міцно вночі, навіть тоді, коли решта світу панікує.
Нижче наведена статистика базується на S&P 500, індексі великих компаній США. Історичні дані про S&P 500 широко доступні громадськості; ваш обліковий запис в мережі брокерських служб дозволить вам отримати доступ до нього, або ви можете перейти до джерела в Standard & Poor's. Подібні ринкові структури з'являються в різних ринках, країнах та секторах, тому ці тенденції майже універсальні, навіть якщо точна статистика незначно відрізняється.
1. Виправлення трапляються часто, потім вони відходять
Корекція - це падіння на 10% або більше від недавнього максимуму на ринку. Починаючи з 1950 року, у S&P 500 було виправлено 36 виправлень. Це в середньому становить одну корекцію кожні 1,9 роки.
Ринок опускається, і тоді ринок відскакує назад. Він ще трохи піднімається, знову опускається, потім повертається і знову починає підніматися, ad infinitum. Ніколи не було виправлень, від яких американський фондовий ринок не відновився.
2. Більшість виправлень триває менше 4 місяців
З них 36 виправлень у S&P 500, 22 з них тривали чотири місяці або менше. Середня корекція тривала довше 196 днів. Але середній показник перекошений кількома особливо неприємними ринками ведмедя, які тривали довше, ніж зазвичай (більше на ринках ведмедів незабаром).
Цікаво, що середня довжина корекції, здається, з часом скорочується. У період з 1950 по 1984 рік для відновлення 11 з 22 виправлень (50%) пішло більше 104 днів. Найкоротший з них - 162 дні. Починаючи з 1984 року, лише три з 14 виправлень (21%) зайняли більше 104 днів - і два були сумнозвісними міхурками «дот-ком» та Великою рецесією. Це означає, що чотири з п'яти виправлень за останні 35 років були коротшими, ніж 3,5 місяці. Навряд чи щось, про що варто панікувати.
3. Виправлення можуть бути звичайними, але ринки ведмедя рідкісні
Ринок ведмедя - це падіння ринку понад 20%. І вони трапляються не дуже часто.
Починаючи з 1987 року, існували лише два ведмежих ринки: крапка та велика рецесія. Вони також є єдиними двома виправленнями, які тривали довше 10 місяців протягом цього періоду. Це означає, що лише 15% корекцій фондового ринку в цей період перетворилися на повномасштабні ведмежі ринки. Навіть починаючи з 1950 року, лише чверть виправлень перетворилася на ведмежі ринки.
Ринки ведмежих трапляються, але вони набагато рідше, ніж корекція фондового ринку.
4. Підвищення нестабільності під час виправлень
Коли акції починають ковзати, нестабільність стрибає через дах - і не лінійним шляхом.
Нестабільність спайок експоненціально. Однією з причин є те, що під час виправлень зростає об'єм, оскільки багато інвесторів панікують та інші бачать можливість. Одноденні торговці, які процвітають на волатильність, також набирають темп свого обсягу.
Але додаткова мінливість не обумовлена лише більшим обсягом. Мало того, що більше акцій змінюють руки, але і кількість руху за торгівлю також стрибає.
Бретт Стінбаргер, професор психіатрії та поведінкових наук, який спеціалізується на коучингу менеджерів хедж-фондів, подав приклад на Forbes, показуючи, як обсяг, помножений на 2,5 рази за пониження в 2018 році, навіть коли рух за торгівлю подвоївся. Обсяг, помножений на 2,5, у подальшому помножений на 2 рази рух на торгівлю, дорівнює 5-кратній мінливості на ринку.
Що це означає для інвесторів? По-перше, це означає, що виправлення - це поганий час для покупки на маржі. Останнє місце, яке ви хочете знайти, змушене продавати з втратою через маржинальний дзвінок під час періоду непостійної корекції. Це також означає, що ви можете придбати акції зі знижкою у принципово здорових компаніях, у яких трапляються побиття, оскільки загальний ринок падає від несанкціонованого продажу.
5. Емоційні рішення призводять до поганого повернення
Дослідження після дослідження показало, що химерні фондові інвестори, які купують і продають реактивно, а не купують і тримають довгостроково, недооцінюють ринок.
Одне спільне дослідження Каліфорнійського університету Девіса та США Берклі прийшов до висновку, що інвестори, як правило, «часто торгують та мають збочену здатність до вибору акцій, несучи зайві інвестиційні витрати та повертаючи збитки. Вони прагнуть продавати своїх переможців і утримувати своїх програшів, генеруючи непотрібні податкові зобов’язання. На багатьох… надмірно впливають засоби масової інформації та досвід минулого ”. Інше дослідження, проведене Університетом Міссурі, показує, що відраза від втрат змушує людей панічно продаватись, коли ринки зменшуються, що призводить до втрат від низьких продажів.
Виправлення трапляються і часто, але це не означає, що ви повинні панікувати і продавати з втратою. Це - хороший спосіб втратити гроші.
6. Дивідендні запаси можуть спричинити виправлення шторму
У дослідженні, опублікованому в журналі "Фінансові аналітики", виявлено, що акції з високим рівнем дивідендів виявили меншу мінливість навіть під час виправлень. Автори розділили акції на групи, виходячи з їх дивідендної доходності та встановили, що акції, що виплачують дивіденди - середня доходність дивідендів 4,3% - мали значно меншу мінливість, ніж акції, що виплачували низькі дивіденди, та акції, які не виплачували дивіденд..
Насправді акції, які не виплачували дивіденди, демонстрували найвищу мінливість партії.
У цьому ж дослідженні було встановлено, що акції, що виплачують дивіденди, також у середньому збільшували прибутковість з часом - середньомісячний прибуток на 0,9% порівняно з 0,77% для акцій, які не виплачували дивіденди. Це не відповідає загальноприйнятій мудрості, що більш висока віддача вимагає більшого ризику; акції з найнижчим ризиком, виміряні мінливістю, бачили найвищу середню віддачу.
Однією з причин зменшення волатильності є те, що компанії, які виплачують дивіденди, як правило, є більш усталеними, стабільними компаніями. Але дивіденд також забезпечує "підлогу" для ціни акцій; якщо ціна падає, дохідність зростає, роблячи акції все більш привабливими для інвесторів з доходами.
7. Виправлення є менш ймовірними на третій рік президентського циклу
Економісти сперечаються щодо "президентського циклу" теорії повернення акцій, але цифри є переконливими. Yardeni Research, Inc. опублікував дослідження, що демонструє, що з 1928 року середній показник S&P 500 прибутків за кожний рік президентського циклу складає:
- Перший рік: 5,2%
- Другий рік: 4,8%
- Третій рік: 12,8%
- Четвертий рік: 5,7%
Прихильники теорії президентського циклу пояснюють, що інвестори отримують хитрість, що призводить до проміжних виборів, оскільки їм не подобається будь-яка невизначеність. Після проміжних виборів інвестори, які хеджують в кулуарах, починають відпускати свої гроші назад на ринок, оскільки тепер вони мають відому кількість в Овальному кабінеті та два роки відносної політичної стабільності до наступних виборів.
Інша група економістів розглянула понад два століття даних фондового ринку, щоб оцінити вплив проміжних виборів і мала подібні висновки: Невизначеність спричиняє погану ефективність акцій, що призводить до проміжних виборів, тоді фондовий ринок має винятковий результат у наступному році.
8. Виправлення відновлення швидко; Ведмежі ринки не варто
Пам'ятайте, що середня корекція займає менше чотирьох місяців, щоб досягти нижнього рівня, потім вона обертається і відновлюється.
Звітуючи про аналіз Goldman Sachs, CNBC показав, що середня корекція в S&P 500 знадобилася близько чотирьох місяців, щоб досягти свого піку перед корекцією - приблизно стільки ж часу, щоб відновитись, як і початковий спад..
Але це не те, що відбувається з ведмежими ринками. Коли S&P 500 падає більш ніж на 20%, ринки ведмедів історично склали в середньому 13 місяців до досягнення дна. Замість того, щоб відновити 13 місяців - такі самі виправлення садів-сортів у співвідношенні 1-1 - ведмедям ринки займають в середньому 22 місяці для відновлення.
Коли інвестори по-справжньому злякаються, здається, що вони не так швидко повертаються на ринок.
9. Ніхто не може передбачити, коли відбудеться виправлення
Звичайно, виправлення трапляються в середньому кожні 1,9 року, але точні терміни можуть бути від кількох місяців до багатьох років.
І незважаючи на те, що ви, напевно, повірите, що ніхто з них не вірить, ніхто не "зламав код" або "не знайшов остаточний технічний показник", який надійно прогнозує виправлення. Коли ви читаєте новинний звіт про якогось аналітика, який спрогнозував останню корекцію, кричав приреченість і похмурість, що наступна корекція є майже такою, майте на увазі, що їм, мабуть, просто пощастило в останній раз.
У будь-який момент, існує багато аналітиків, які прогнозують наступне виправлення. Тільки тому, що вони пощастили зателефонувати до одного, не означає, що вони мають магічну формулу, яку ніхто ще не з'ясував.
Є деякі економічні показники, які показують, коли акції перекуплені або коли волатильність зростає, але тільки тому, що акції завищені, це не означає, що крах відбудеться зараз. Вони можуть продовжувати рости ще завищеними цінами на довгі роки, перш ніж обрушитися на землю.
Для швидкого огляду декількох найпоширеніших показників, які можуть сигналізувати про виправлення, спробуйте пояснення радника з інвестицій Дункана Ролфа на Forbes, що вони є, чому вони актуальні, і чому ви все ще не можете використовувати їх як кришталеву кулю для Ваших інвестиційних рішень.
10. Коли закінчуються штормові шторми, Сонце світить яскравіше звичайного
У рік після низького рівня ринку в березні 2009 року S&P 500 виріс на 69%. Це не аномалія. Після трьох попередніх ведмежих ринків індекс в середньому зростав на 32% у наступному році.
Найкращі прибутки часто трапляються в перший або два місяці після того, як ринок потрапив у скельне дно. Після краху бульбашки точок-ком, перший місяць відновлення дав 15%. Першого місяця після того, як S&P 500 потрапив донизу в 2009 році, спостерігалося зростання на 27%.
Це справа в тому, що ви стоїте в кулуарі: до того моменту, коли ви "зачекаєте і побачите" і впевнені, що відновлення триває, ви вже багато чого пропустили.
Заключне слово
Виправлення не є найбільшим ризиком для ваших грошей; страх перед виправленнями є. Перестаньте турбуватися про виправлення та замість цього виконайте ці основи фондового інвестування. Забудьте про те, щоб спробувати час на ринок, і спробуйте замінити усереднення вартості долара.
В якості статистики, що розлучається, врахуйте, що за 20 років між 1996 та 2015 роками середньорічна віддача від S&P 500 становила 8,2%. Але якщо ви намагалися бути розумними, дочекатися відновлення коштів, перш ніж інвестувати та витратити час на ринок, і ви пропустили 10 найкращих днів на фондовому ринку за цей час? Ваша річна віддача знизилася б з 8,2% до 4,5% - все з пропущених 10 днів із 7 300.
Інвестувати не в тому, щоб бути розумним. Йдеться про терпіння і дисциплінованість і, звичайно, не дозволяти страху боятися вас, навіть коли всі інші панікують.
Який у вас досвід роботи з виправленнями на фондовому ринку?
