7 Заходи та рейтинги взаємного фонду - що вони означають

1. Усім інвестиціям притаманний ризик, який бере на себе право власності.
2. Повернення та ризик можна об'єктивно оцінити математичним аналізом історичних результатів.
3. Співвідношення потенційного прибутку та основного ризику постійно змінюється, надаючи можливості для отримання інвестицій з максимальною потенційною віддачею та мінімальним ризиком.

Ці припущення є прикладом сучасного управління портфелем і є основою для широко використовуваної моделі ціноутворення капітальних активів (CAPM), розробленої в 1960-х роках, що призвело до отримання Нобелівської меморіальної премії з економіки для її творців. За допомогою технологій, Уолл-стріт підбирає нагромадження та аналізує величезну кількість історичних даних, шукаючи приховані, часто затаємні стосунки, щоб виявити нерозкриті можливості для виграшу без ризику. Результати їх аналізу часто публічно доступні для використання приватними інвесторами.

Заходи загального портфеля акцій та пайових фондів

Загальним акціям, пайовим фондам та керованим портфелям було призначено певні заходи, за допомогою яких аналітики оцінюють їхню ефективність.

1. Альфа
Альфа - це міра прибутковості портфеля порівняно з конкретним орієнтиром, скоригованим на ризик. Найпоширеніший орієнтир у використанні - той, який ви можете припустити, застосовується, якщо не зазначено інше, - це S&P 500. Інвестиція з альфа-величиною, що перевищує нуль, дала більший прибуток за даний обсяг прийнятого ризику. Від'ємна альфа - менше нуля - вказує на безпеку, яка недооцінила орієнтир; вона заробила занадто мало для прийнятого ризику. Інвестори, як правило, хочуть інвестувати з високими альфами.

2. Бета-версія
Бета - це міра нестабільності інвестицій до іншого індексу ринку, такого як S&P 500. Волатильність вказує, наскільки ймовірність того, що цінні папери можуть зазнати широких змін у вартості. Якщо бета-версія дорівнює 1,0, інвестиція рухається синхронізовано з науково-дослідною програмою або відчуває міру мінливості, аналогічну S&P. Якщо бета-версія є позитивною, інвестиція рухається більше, ніж індекс; якщо негативна, інвестиція менш мінлива, ніж індекс. Наприклад, бета-версія 2.0 проектує рух в два рази більше, ніж ринок. Якщо припустити зміну ринкової ціни на 15%, інвестиція може рухатися на 30% вгору або вниз. Консервативні інвестори, як правило, віддають перевагу інвестиціям із низькою бета-версією, щоб зменшити волатильність у своїх портфелях.

3. Значення R-квадрата
Значення R-квадрата - це вимір надійності бета-числа. Він коливається між нулем і 1,0, при цьому нуль не має надійності, а 1,0 - ідеальна надійність.

Дві діаграми ілюструють мінливість прибутковості двох фондів порівняно з мінливістю S&P 500 за той самий період. Кожне значення y являє собою прибуток фонду, побудований на основі повернення S&P 500 (x-значення) за той самий період. Бета-версія або рядок, створений шляхом побудови цих значень, у кожному випадку однаковий. Це говорить про те, що співвідношення між кожним фондом та S&P 500 однакове. Однак більш детальне вивчення показує, що бета-версія у другому графіку набагато надійніша, ніж бета-версія в першій графіці, оскільки дисперсія окремих повернень (x) значно жорсткіша. Отже, значення R-квадрата вище для фонду у другому графіку.

4. Стандартне відхилення
Хоча бета-версія зазвичай вимірює рух інвестиції проти індексу, такого як S&P 500, стандартне відхилення вимірює мінливість інвестицій по-іншому. Замість того, щоб порівнювати повернення інвестицій із еталоном, стандартне відхилення порівнює індивідуальну віддачу інвестиції (наприклад, ціну закриття щодня) протягом певного періоду відносно її середньої віддачі за той же період. Чим більше індивідуальна дохідність відхиляється від середньої дохідності інвестицій, тим вище стандартне відхилення.

Інвестиція зі стандартним відхиленням 16,5 є більш мінливою, ніж інвестиція зі стандартним відхиленням 12,0. За даними Morningstar Ratings, стандартне відхилення для S&P 500 склало 18,8 за останні п’ять років.

5. Коефіцієнт різкості
Розроблений доктором Вільямом Шарпом, професором Стенфордської вищої школи бізнесу та одним із лауреатів Нобелівської премії за його внесок у модель ціноутворення капітальних активів, коефіцієнт мінливості Шарпа є мірою повернення портфеля порівняно з безризиковим ризиком повернення. Безризикова віддача, яка найчастіше використовується, - це процентна ставка за тримісячним казначейським законопроектом США.

Основна передумова полягає в тому, що інвестор повинен отримувати більшу віддачу, якщо він припускає більшу мінливість у своєму портфелі. Теоретично, чим вище коефіцієнт, тим сильніше віддача портфеля була відносно прийнятого ризику. Коефіцієнт 1,0 вказує на те, що віддача була такою, на яку слід очікувати прийнятого ризику, коефіцієнт, що перевищує 1,0, є показником того, що показник був кращим, ніж очікувалося, і менше 1,0 - це показник того, що віддача не виправдовувала ризик . Доопрацьовані коефіцієнти повернення до нестабільності включають коефіцієнт Сортіно, коефіцієнт Трейнора та міру ефективності коригування ризику Модільяні (RAP).

6. Коефіцієнти захоплення
Коефіцієнти захоплення або відсоток широкого ринкового руху за визначений термін, відображений у портфелі, мають бути більш простим способом відображення ефективності роботи менеджера з портфеля. Наприклад, якщо S&P 500 просунувся вгору на 20%, а портфель, яким управляється, збільшився на 25%, портфель здобув більше вигод, ніж ринковий хід, і матиме відношення 1,25 (25% / 20%) співвідношення. Якщо ринок впаде на 20%, а портфель знизиться на 25%, коефіцієнт зворотного поглинання також складе 1,25, що свідчить про те, що портфель за минулий період недостатньо оцінив ринок. Як правило, інвестори вважають за краще фонд із коефіцієнтом прихильності вгору на зростаючих ринках, що перевищує 1,0, і коефіцієнтом зворотного захоплення менше 1,0.

7. Незалежні рейтинги
Такі компанії, як "Ліппер" та "Морнінгстар", мають власні рейтингові системи для оцінювання взаємних фондів на основі ефективності, орієнтованої на ризик. Morningstar використовує зірки та дає п'ятизірковий рейтинг у топ-10% коштів у межах категорії фонду. Lipper надає безліч різних рейтингів залежно від мети інвестора - загальний прибуток, послідовний прибуток та інші. Існує також багато інших власних служб ранжирування, що є загальним для використання, такі як Zacks (використовуються Yahoo! Finance) та The Street. Послуги кредитного рейтингу, такі як Standard & Poor's та Moody's, аналізують та класифікують компанії за їхньою кредитоспроможністю.

Заключне слово

Проникливі інвестори розуміють, що не існує єдиного коефіцієнта чи міри, який би був надійним весь час, ні жодна рейтингова компанія, поради та аналіз якої завжди правильна. Перевірка аналізу та ранжирування з кількома джерелами - це вимога розумного інвестування та процесу, який ніколи не слід опускати при визначенні, в які акції інвестувати.

Незалежно від вашої інвестиційної стратегії, розумійте різні заходи щодо ефективності, щоб краще оцінити портфелі, керовані чи некеровані, відповідно до власних інвестиційних цілей та толерантності до ризику.