Успіхи в теорії та економіці поведінки
Теорія поведінкових фінансів - це відповідь на цю дивну поведінку. Він намагається пояснити, як інвестори обробляють події та формулюють рішення. Теоретично розуміння поведінкових фінансів дозволяє іншим інвесторам прогнозувати рух на ринку та отримувати прибуток від них.
Хоча споживачі, як правило, роблять багато тих самих помилок, які роблять інвестори, серед фінансових біхевіористів існує певна увага, зокрема, психологія інвестування. Це, швидше за все, пов’язане з широким захопленням активністю фінансових ринків. Надалі ця спрямованість може змінитись, що дозволить досягти наукової науки також допомогти споживачам вчитися на своїх помилках та приймати кращі фінансові рішення.
Окрім того, що іноді приймають погані рішення, споживачі та інвестори мають тенденцію слідувати один за одним у нестабільних фінансових ситуаціях. Теоретики фінансування поведінки намагаються відслідковувати ці нерозумні рішення, а також їх вплив на ринки в цілому. Вони можуть використовувати цю інформацію для того, щоб допомогти інвесторам приймати обгрунтованіші рішення при інвестуванні на фондовий ринок - або отримувати прибуток.
Ці концепції можуть суперечити ефективній гіпотезі ринку, і вони не дозволяють інвесторам отримувати прибуток від наступних ринкових змін. Але вони все ще можуть допомогти інвесторам у прийнятті кращих інвестиційних рішень.
Нижче наведено кращий курс поведінкових фінансів та як це може працювати для вас.
Основи поведінкових фінансів
У класичну епоху і Адам Сміт, і Джеремі Бентам написали детальні спостереження щодо наслідків психології грошей. Багато дослідників втратили інтерес до ідеї використання психології у фінансах до другої половини 1900-х років, коли було більше доказів на її підтримку..
Біхевіористи та фінансові теоретики в останні роки почали більш повно вивчати цю тему. Вони намагаються зрозуміти, як люди думають, приймаючи інвестиційні рішення, і які моделі вони можуть побудувати, щоб використовувати цю інформацію на власну користь. Документ Даніеля Канемана «Теорія перспектив: аналіз рішення під ризиком», мабуть, один із найзначніших у сучасний час.
Раніші дослідження були більш емпіричними. Вони проводили спостереження за ключовими подіями та вимірювали відповіді як на індивідуальному, так і на груповому рівнях. Сучасні теоретики доклали додаткових зусиль і почали робити нейро-карти для виявлення частин мозку, які можуть відповідати за ключові рішення.
Один цікавий висновок, який запропонували багато дослідників, - це те, що інвестори часто приймають рішення, які навряд чи допоможуть їм заробити більше грошей або зберегти багатство, яке вони вже мають. Настільки, наскільки це може здатися протиправним, існує багато доказів, які підтверджують це.
Щоб краще зрозуміти, звідки беруться ці теорії та висновки, давайте розглянемо деякі висновки у галузі поведінкового фінансування.
Спостереження у поведінкових фінансах
Протягом багатьох років дослідники зробили кілька цікавих спостережень у цій галузі. Вони детально задокументували кожен і запропонували, що наступне можна використовувати як показники майбутньої поведінки.
1. Страх втрати більше мотивує, ніж нагороди за успішне інвестування
Інвестори вкладають свої гроші в активи, щоб вони могли заробити більше грошей. Однак, як тільки вони інвестують, страх втратити свої гроші, здається, переважає у їхній свідомості.
Інвестори часто тримаються на втрачений актив із гордості. Навіть коли актив продовжує знижуватися у вартості, вони відмовляються визнати, що прийняли погане інвестиційне рішення і чіпляються за нього, сподіваючись, що вони зможуть повернути свої гроші. Зазвичай цього не буває, і вони закінчуються ще більшими втратами.
2. Люди вірять, у що хочуть вірити
Люди, як правило, ігнорують погані новини про інвестиції та аналіз, навіть коли їхні гроші ставлять під загрозу. Божевілля посилюється, коли вони використовують марну та невідповідну інформацію для підтримки рішення, яке хочуть прийняти. Успішні інвестори знають об'єктивно дивитися на речі і утримуються від надмірного оптимізму при прийнятті рішення.
3. Інвестори часто переконані, коли мають невелику кількість інформації
Раціонально, ви можете припустити, що інвестори будуть менш впевнені, коли їм буде менше інформації. На жаль, вони історично легко були впевнені добрими новинами. Коли фондовий ринок працював добре, вони вважали, що можна заробити багато грошей за невелику роботу.
4. Усі долари не обробляються однаково
Більшість людей думають, що долар - це долар, незалежно від того, як ви його крутите. Але згідно з деякими теоріями та спостереженнями, це не так. Люди, як правило, приносять більше грошей на зароблену копійку, ніж на три, які могли б заощадити. Крім того, гроші, отримані через спадщину, часто витрачаються більш ощадливо, ніж гроші, над якими бенефіціар інакше працював би.
Мудрі люди керують своїми грошима однаково незалежно від того, звідки вони беруться. Вони також так само важко заощаджують гроші на податках, як і заробляючи їх.
5. Докладні описи впливають на інвесторів більше, ніж нудні (але більш відповідні) факти
На людей часто більше впливає звіт на п’яти сторінках із фантазійною графікою, ніж набір жорстких даних. Кілька фрагментів даних можуть бути більш релевантними та корисними для прийняття рішення, але тривалий та захоплюючий звіт, здається, сильніше впливає на багатьох людей. Це навіть той випадок, коли вони не шукають чогось конкретного або не мають передумов щодо того, що шукають.
6. Рішення важче прийняти, коли у споживачів багато варіантів
Навіть коли вони купують майже однакові товари за аналогічними цінами, споживачі часто паралізуються, коли справа доходить до прийняття рішення. Багато разів вони роблять випадковий вибір, а не оцінюють продукти для прийняття обгрунтованого рішення. Чим більше варіантів вони стикаються, тим важче їм вибирати раціонально.
7. Люди часто використовують довільну або невідповідну метрику для присвоєння значення
Інвестори та споживачі часто придумують випадковий спосіб визначити вартість цінного папера або товару. Ця концепція відома як прив’язка.
Одним із прикладів є те, коли інвестори дивляться на високу та низьку ціну цінного папера протягом року і припускають, що цінні папери завжди будуть торгувати в цьому ціновому діапазоні. Якщо це торгівля на низькій стороні, вони купують її з очікуванням, що вона збільшиться. Звичайно, він може - і це часто - переходить на нову низьку територію, залишаючи інвесторам значні збитки.
Іншим прикладом є батьки, які зобов’язують витратити встановлену суму - скажімо, 15% від грудневого доходу - на різдвяні подарунки, внаслідок чого придбати легковажні подарунки, які їхні діти не хочуть. Як би химерно це не звучало, деякі батьки дотримуються таких жорстких і швидких правил.
8. Психічний облік
Психічний облік - це коли люди ділять гроші на різні рахунки з суб'єктивних причин. У них може бути рахунок, щоб заощадити на наступних літніх канікулах, один на різдвяні подарунки та один на навчання в коледжі їхніх дітей. Це може допомогти їм відчути себе більш організованими, але це може призвести до нестабільного фінансового планування та небажання переводити гроші з низькодоходного рахунку на більш прибутковий.
9. Помилковість азартних гравців
Люди, як правило, переконливі та нелогічні при прогнозуванні випадкових майбутніх подій. Одна з помилок, яку вони роблять - це думка, що минулі події мають будь-який зв’язок з майбутніми подіями.
Наприклад, якщо хтось перевертає монету двічі, і вона щоразу піднімає хвости, вони, ймовірно, мають більше шансів на те, що монета стане головою далі. Вони припускають, що закон середніх розмірів працює, не враховуючи, що монета настільки ж ймовірно, що наступного разу з'явиться головою.
Ось скільки людей переглядають торгові стратегії на основі випадкових рухів цін. Це також пояснює важкий час, коли люди отримують прибуток від торгових стратегій технічного аналізу, а також сумніви багатьох фінансових фахівців щодо самого технічного аналізу. Вони стверджують, що на ринку немає пам’яті і що спроби прогнозувати його, виходячи з попередніх змін цін, є вправністю. Є хороший шанс, що вони праві.
10. Робіть більше уваги на останніх подіях, а не на розгляді всіх подій разом
Люди припускають, що останні та актуальні події йдуть рука об руку. Це правда певною мірою, але в багатьох випадках це обгрунтування не має сенсу. Інвестори часто дивляться на найактуальніший звіт групи аналітиків, які мали доступ до однієї і тієї ж інформації і вважають, що вона правильна. Вони не вважають, що всі аналітики перед ними переглядали одні й ті самі дані за один і той же часовий проміжок, але прийшли до різних результатів. Це майже так, як якщоби раніше події чи дослідження були статистично незначними і не заслуговували на включення до вибірки.
11. Тиск для відповідності переконанням інших
Люди йдуть з потоком і роблять ті самі помилки, що і всі інші навколо. Це пов'язано або з необхідністю прийняття, або неможливістю визнати, що великі групи можуть помилятися.
Це одні з найбільш часто зафіксованих явищ у поведінкових фінансах. Вони спостерігалися протягом періодів десятиліть чи століть. Біхевіористи та фінансові дослідники постійно шукають більш тонкі та доброякісні приклади того, як психологія впливає на фінансові рішення та як ми можемо використовувати цю інформацію на нашу користь.
Застосування теорії поведінкових фінансів
Є кілька способів, як фінансові консультанти та особи можуть використовувати уроки поведінкового фінансування на свою користь:
1. Навчання розпізнаванню помилок
Є кілька помилок, які інвестори та споживачі роблять знову і знову. Розуміння поведінкових фінансів дозволяє їм помітити свої помилки та виправити їх.
Наприклад, я помітив, коли нещодавно купував машину, що не надто мотивований домовлятися про зниження ціни, хоча я міг легко отримати ста доларів від ціни продажу. Згодом я брикався, думаючи, як важко мені доведеться працювати, щоб заробити 100 доларів та як легко було б отримати ці гроші від ціни на квиток. Я більше цінував гроші, які я би заробив, ніж заощадив.
Інші можуть не усвідомлювати, що завжди приймають інвестиційні рішення на основі обмежених знань. Після того, як вони це зрозуміють, вони можуть помітити це в собі і вжити заходів для його виправлення.
2. Розуміння та використання інших процесів прийняття рішень
Окрім визнання помилок людей, іноді важливо зрозуміти людей та спосіб їхнього мислення загалом.
Коли менеджери грошей розуміють поведінку своїх клієнтів, вони можуть дати їм кращі поради. У конфронтаційних ситуаціях, таких як юридичні врегулювання, багато професіоналів відіграють слабкі сторони іншої сторони, використовуючи поведінкове фінансування для того, щоб забезпечити кращий кінець врегулювання. Це зазвичай називають теорією ігор.
3. Оцінка тенденцій ринку
Поведінкове фінансування - це концепція, що стоїть на розумінні ринкових тенденцій, оскільки ці тенденції є основою для того, як люди приймають фінансові рішення.
Одне застосування - це використання технічного аналізу, який передбачає використання графіків та графіків для прогнозування майбутніх змін цін. Принцип технічного аналізу полягає в тому, що люди покладаються на свідомі та підсвідомі зразки при інвестуванні. Ці зразки можна дотримуватися і використовувати для прогнозування іншої майбутньої поведінки.
4. Сприяння процесу планування
Синоптики намагаються передбачити значні змінні, наприклад, кількість одиниць певного товару, які вони, ймовірно, продадуть за певного набору обставин. Це важливо для розуміння фінансових моделей.
Багато прогнозистів вважають, що їх кількість вимкнено, оскільки вони помилково припускають, що споживачі чи інвестори будуть вести себе раціонально. Прогнозування того, як діятимуть споживачі та інвестори, а не як вони повинні діяти, призводить до більш точних прогнозів та моделей.
5. Розуміння впливу подій на ринок
Слідом за давніми тенденціями - такими, як цінові тенденції протягом місяця і більше - є популярною ідеєю серед трендів і технічних аналітиків. Але фінансові планувачі можуть відстежувати ціни на безпеку і на основі разових подій. Очікується, що люди сприйдуть певним чином відреагувати після події, і ця інформація може бути використана на їх користь.
6. Просування товарів споживачам
Багато в чому поведінкове фінансування перетинається з маркетингом. Вони обидва покладаються на психологію індивідів та груп та те, як вони можуть використовувати її для впливу на інших. Хоча це може вважатися неетичним, компанії регулярно вивчають помилки у прийнятті рішень споживачів, щоб з’ясувати, як вони можуть використовувати ці помилки, щоб переконати споживачів придбати свою продукцію..
Майте на увазі, що деякі з цих понять суперечать ефективній гіпотезі ринку, на яку не обов’язково цілком знижувати. Існують докази того, що такі поняття, як технічний аналіз, є дійсними інструментами торгівлі. Вони ґрунтуються на логічній концепції, що люди, як правило, дотримуються поведінкових моделей, не завжди очевидних для більшості інвесторів. Тому прибуток від них все ж може бути можливим.
Додаткові ресурси з поведінкових фінансів
Якщо ви хочете дізнатися більше про поведінкові фінанси, за останні роки було написано багато чудових книг і робіт. Тема настільки складна, що тут неможливо узагальнити всі теорії та ідеї. Роботи Адама Сміта та Джеремі Бентама допомогли знайти поле, але це більш старі твори, які не служать споживачам чи інвесторам, а також новітні дослідження.
Наведені нижче ресурси допоможуть вам дізнатися більше про психологію, що стоїть за фінансовими рішеннями, і про те, як ви можете використовувати її на вашу користь при інвестуванні.
- BehaviouralFinance.net. Цей блог присвячений виключно темі поведінкових фінансів. Він намагається обговорити все, що стосується поведінкових фінансів, і робить це чудово.
- «Мужність помилкових засуджень." Бред Барбер написав чудовий документ про торгові стратегії окремих інвесторів та про те, як вони стосуються нас.
- «Ефект диспозиції в торгівлі цінними паперами." Виходячи з емпіричних досліджень торгівлі цінними паперами, в цьому документі зосереджена тенденція інвесторів утримуватись від втрати активів і продавати ті, які заробили найбільше грошей.
- «Ефект диспозиції та імпульс." Ця стаття ілюструє явище інвесторів, які продовжують інвестувати в цінні папери, які успішно працюють, або демпінгують ті, що зробили погано. Ефект цієї практики полягає в тому, що безпека продовжує рухатися в тому ж напрямку.
Заключне слово
Професіонали роками досліджують сферу фінансування поведінки. Це дало нам нове розуміння, яке може змінити спосіб участі на ринках і краще зрозуміти споживачів. Вивчення психології споживачів та інвесторів може стати чудовим способом як спостерігати за можливостями інвестування, так і виправляти помилки інвестування.
Прихильники ефективної гіпотези ринку можуть не вірити у всі стратегії, що стоять за поведінковим фінансуванням. Але, як мінімум, ви можете використовувати ці принципи, щоб помітити власні помилки та зробити все можливе, щоб їх виправити. Якщо вам цікаво дізнатися більше про помилки, які роблять інвестори та споживачі, спробуйте перевірити деякі статті, написані науковцями та дослідниками. Вас можуть здивувати помилки, які ви робите самі.
Які ваші думки щодо теорії поведінкових фінансів? Чи можете ви пов’язатись із будь-яким із способів поведінки, перерахованих вище?
