Buffettology Warren Buffett Котирування та інвестиційна стратегія вартості акцій

Ви, можливо, думаєте: "Гаразд, хлопець успішний, навіщо мені байдуже?" Що ж, у 2008 році Воррен Баффет був найбагатшою людиною у світі з оцінкою вартістю понад 62 мільярди доларів. Таке багатство не є результатом великої удачі. Він здобув своє величезне багатство, використовуючи дуже специфічну інвестиційну стратегію, розроблену на основі довгострокових інвестицій. Чудова новина полягає в тому, що, дізнавшись трохи про те, як думає Уоррен Баффет, ви також можете насолоджуватися більшим успіхом на фондовому ринку.

Отже, що саме є інвестиційною стратегією Уоррена Баффетта, і як ви можете його наслідувати? Читайте далі і дізнайтеся.

Секрети інвестування успіху

Оскільки Уоррен Баффет ніколи особисто не писав інвестиційну книгу для широких мас, як можна пізнати свої секрети? На щастя, багато його листів до акціонерів, книги, що складають такі листи, та розуміння близьких йому людей, доступні для публіки.

З його цитат можна багато чого отримати. Ось декілька висловів, які йому приписуються.

Воррен Баффет котирує на інвестиції

• «Більшість людей цікавляться акціями, коли всі інші. Час зацікавитись - це коли ніхто інший. Ви не можете купити те, що є популярним, і робити добре. "
• "Купуйте лише те, що ви б із задоволенням мали б мати, якщо ринок закриється на 10 років".
• "Набагато краще придбати чудову компанію за справедливою ціною, ніж справедливу компанію за чудовою ціною".
• "Інвестори, які здійснюють покупки на перегрітому ринку, повинні визнати, що часто може знадобитися довший період, коли вартість навіть видатної компанії зможе наздогнати ціну, яку вони заплатили".
• "Якщо бізнес працює добре, з часом випливає акція".
• «Ціна - це те, що ви платите. Цінність - це те, що ти отримуєш. "
• "Час - друг чудової компанії, ворог посереднього".

Зрозуміло, що Воррен Буфет - це інвестор цінності. Він шукає чудових компаній, або «чудових», як він це висловлює. Він не дивиться на гарячі сектори чи запаси, які зараз можуть вибухнути, лише щоб охолонути та впасти пізніше. Він хоче ефективного ведення бізнесу, який має сприятливі довгострокові перспективи.

Крім того, хоча він хоче великі запаси, він не хоче платити ціну преміум-класу. Воррен використовує конкретний розрахунок, щоб досягти справедливої ​​оцінки, а потім чекає, поки корекція ринку або крах поставить ці ціни на його порог..

Тепер, коли ви трохи знаєте про його основну філософію інвестування, давайте детальніше розглянемо, як він робить вибір інвестицій.

Буфеттологія та підбір запасів

Книга, Буфеттологія, це фантастичний ресурс, в першу чергу написаний колишньою невісткою Уоррена Баффетта Мері Баффет. Співавтор Девід Кларк - давній друг родини Баффет. Оскільки ці автори, мабуть, мають певне розуміння того, як Уоррен Баффет приватно аналізує запаси, варто почути, що вони мають сказати. Ось кілька основних моментів, на яких вони зосереджені:

Кращі фондові галузі

Автори Buffettology рекомендують шукати перспективних компаній у 3 широких категоріях:

1. Витратні матеріали
Вибір Buffett включає бізнес, який виробляє продукти, які споживаються або швидко зношуються, такі як:

• Закуски
• Поп
• Гумка
• Зубна паста
• Ручки
• Леза для бритви

Чому? Тому що більший товарообіг означає більший дохід для компанії. Якщо ви також можете знайти провідну торгову марку, до якої люди тяжіють, у вас є хороша відправна точка.

2. Зв'язок
Ще одна основна категорія компаній, що подобається Уоррену, - це комунікації. Рекламні агентства є основною частиною цієї групи, оскільки вони розширюються на нові платформи, такі як стільникові телефони та планшетні комп'ютери, на додаток до старих приладів телебачення, радіо та газет.

Це область, де потрібно бути обережним, тому що те, що є новим сьогодні, можна завтра відкинути як відходи. Майте на увазі, що реклама може знижуватись з економікою, оскільки бізнес скорочує витрати у важкі часи. Також у міру того, як люди перетворюються з друку на Інтернет, одні форми реклами будуть збільшуватися за рахунок інших.

3. Розточні послуги
Остання категорія - для повторюваних та нудних послуг. Кілька прикладів цих високоприбуткових компаній, які роблять одну і ту ж роботу знову і знову:

• Компанії по догляду за газонами
• Прикордонні служби
• Основні послуги з подання податків

Самого "нудного" недостатньо, щоб гарантувати інвестиції. Однак, якщо щось є нудним і важливим, є хороший шанс, що це стабільний, ефективний і простий бізнес, який матиме довготривале життя.

Які характеристики в компанії слід шукати

Як тільки ви знаєте, де шукати, важливо знати, на кого слід звернути свою увагу. У книзі наводяться наступні фактори для визначення того, які компанії слід уважно спостерігати.

1. Існування та цінність
Уоррен Баффет аналізує значні історичні фінансові дані про акції. Загалом, це виключить нові компанії, де існують лише кілька років фінансових даних. Він вибирає акції, виходячи з їх внутрішньої цінності та здатності компанії постійно збільшувати цю вартість, часто бажаючи мінімум 15% щорічно протягом багатьох років. Такий регулярний приріст можна вважати високою річною нормою прибутку.

2. Ринковий край
Сюди входять компанії, які мають монополію, де іншої альтернативи не існує. Подумайте про платний міст як один із прикладів. Інші краї ринку можуть включати компанії, які продають унікальний товар. Баффет не так захоплюється товарознавчими компаніями, де ціну встановлює ринок, конкуренція жорстка, і компанія не має можливості вільно коригуватися на інфляцію.

3. Фінанси
Воррен шукає такі фінансові риси в компаніях:

• Збільшення заробітку. Особливо важливо, щоб велика кількість цих грошей зберігалась і використовувалася для подальшого зростання. Сидіти на великій купі грошових коштів або віддавати прибуток назад як дивіденди, не вважається бажаним, оскільки на дивіденди може знадобитися платити додатковий податок, а тягар реінвестування покладається на акціонера.
• Розумне фінансування. Фінансування для компанії повинно бути розумним, без великого боргового навантаження.
• Проста бізнес-модель. Модель компанії повинна бути простою з малою кількістю рухомих деталей, і не багато грошей, необхідних для підтримки бізнес-моделі. Це повинно бути худорлявою, середньою і вигідною операцією.

Але коли ви знайдете таку чудову компанію, як ви дізнаєтесь, чи це гарна покупка? Для цього нам потрібно навчитися оцінювати акції по буфетту.

Оцінювання фірмового типу «шведський стіл»

Буфеттологія також окреслюється декілька різних методів визначення вартості запасу і того, чи є це гарною покупкою чи ні. Два найпопулярніші методи обертаються навколо "Прибутковість прибутків" та "Майбутня ціна на основі минулого зростання".

1. Прибутковість прибутків

Поняття, що стоїть за цим, є елементарним і міцно укорінене у співвідношенні ціна / прибуток, а точніше - навпаки, яке називається прибутковістю. Коли ви ділите річний прибуток на поточну ціну акцій, ви знаходите свою норму прибутку. Отже, чим нижча ціна акцій по відношенню до її прибутку, тим вища прибутковість. Ось три приклади для порівняння:

• Aeropostale Inc. (NYSE: ARO) має ціну акцій близько 25 доларів США та річний прибуток 2,59 долара. Якщо розділити 2,59 долара на 25 доларів, ви отримаєте прибуток 10,36%.
• Hansen Natural Corporation (NASDAQ: HANS) має ціну акцій у розмірі 56 доларів США та річний прибуток на акцію 2,39 долара, і лише 4,2% від ціни акцій - це річний прибуток..
• McDonald's торгується на рівні 75 доларів США з річним заробітком 4,62 долара за акцію, що дає нам прибуток 6,2%.

Воррен використовував цю формулу для порівняння подібних акцій із стабільним прибутком, щоб побачити, що забезпечить більш високу прибутковість на основі ціни акцій. Виходячи з цих прикладів, Aeropostale має найпривабливішу прибутковість.

Майте на увазі, це має використовуватися лише як дуже швидкий і грубий метод порівняння подібних акцій або для порівняння прибутковості зі ставкою облігацій. Як ви побачите в наступних двох методах оцінки, прибутковість прибутку далеко не точна, щоб дати нам довгостроковий темп зростання.

2. Майбутня ціна на основі минулого зростання

Для цього Баффет проаналізував довгострокову тенденцію зростання, щоб визначити, як це може бути виконано протягом наступних 10 років. Залежно від компанії та галузі, може бути доцільним використовувати будь-яку з різноманітних показників, включаючи як коефіцієнт PE та коефіцієнт Enterprise / Value кратний.

Давайте скористаємося співвідношенням PE, щоб проілюструвати, як працює ця стратегія. Щоб здогадатися, яким може бути зростання протягом наступних 10 років, спершу потрібно визначити, який середній темп приросту заробітку був на фондовому ринку за останні 5 - 10 років.

Я буду використовувати Макдональдс як приклад. Вони є великим іменем, вони агресивно відкриваються на нових ринках, і McDonald's надає витратний товар, який має лояльну послідовність. Скажімо, зростання EPS за останні 5 років в середньому становить 17,6%. Використання EPS 4,62 EPS в 0 році та темп зростання 17,6% на рік дасть наступний 10-річний прогноз:

• Рік 0, EPS: 4,62
• 1-й рік, EPS: 5,43
• 2 рік, EPS: 6,39
• 3 рік, EPS: 7,51
• 4 рік, EPS: 8,84
• 5 рік, EPS: 10.39
• 6 рік, EPS: 12.22
• 7 рік, EPS: 14.37
• 8 рік, EPS: 16,90
• 9 рік, EPS: 19,88
• 10 рік, EPS: 23.37

Тепер у вас є орієнтовний прибуток на акцію до кінця 10-го року. Сьогодні EPS становить $ 4,62 і за десятиліття, який повинен дорівнювати 23,37 дол..

Тепер ви повинні визначити, що це означає для ціни акцій. Для цього ви просто шукаєте середньостроковий показник P / E або співвідношення ціни та заробітку. Середній показник за 5-річний показник P / E у цьому прикладі становить 17,7. Помножте це на майбутній очікуваний рівень заробітку в $ 23,37, і ви отримаєте орієнтовну ціну в $ 413,65.

Якщо ціна зараз становить 75 доларів, яка норма прибутку протягом наступних 10 років?

Ви можете просто використовувати онлайн-калькулятор норми прибутку для обчислення річного прибутку 18,62%. Пам'ятайте, що це основна оцінка, яка не включає дивіденди, що може збільшувати вашу дохідність на 3% щороку, або майже на 22% при спільному використанні прибутків капіталу та прибутковості дивідендів. Більше того, воно ґрунтується на припущенні, що коефіцієнт ПЕ залишатиметься постійним, що малоймовірно, але все ж служить хорошим прикладом

Для тих із вас, хто вважає все це трохи непосильним, це не означає, що інвестиції в стилі Баффет не для вас. Є більш простий варіант.

Беркшир Хетеуей

Якщо ви хочете використовувати його стратегії, фактично не вивчаючи їх, ви можете придбати акції в компанії Уоррена Баффетта. Він є Головою та генеральним директором компанії з управління державними інвестиціями, Berkshire Hathaway. Скористайтеся його успіхом, вибравши одне з наступних:

• Акції класу A, поточна ціна наклейки - 127 630 доларів кожна.
• Акції класу B, які в даний час продаються по $ 85,04 кожна.

Як ви, напевно, можете зрозуміти з цінової невідповідності, на 1500 акцій класу B є еквівалентна власність на одну акцію класу A. Вони схожі за винятком того, що акції класу A пропорційно мають більше виборчих прав на долар вартістю.

Як виступили акції Berkshire Hathaway за останні 46 років? Сукупний прибуток становить 490 409%, що в середньому складає 20,2% на рік. Це середньорічне перевищення ринку на 10,8%, відстежене індексом S&P 500 (включаючи дивіденди). Якби у 1965 році Ви вклали колосальні 1900 доларів з Уорреном Баффеттом, до кінця 2010 року це коштуватиме $ 9,545,300.

Ефекти успіху

З цими цифрами вам може бути цікаво, чому хтось вирішить самостійно спробувати стратегію Уоррена. На жаль, такого роду неймовірного зростання стає важче досягти Беркширському Хетхауею. Коли компанія отримує сотні мільярдів доларів доходу, досягти значного зростання набагато складніше.

Купівля менших компаній не вплинула на фінансові показники Беркшира Уоррена Баффетта настільки, як коли його компанія була меншою. Він став слоном, що тупотить навколо ринку в пошуках все більш невловимих хороших покупок.

Заключне слово

Найпростіший спосіб інвестувати стиль Уоррена в шведський стіл - придбати акції Berkshire Hathaway і забути про них на наступні 10 або 20 років. Але, коли його компанія досягла астрономічних висот, ця стратегія стає все менш і менш цінною.

Таким чином, багато людей, які люблять стиль інвестування Уоррена Баффетта, вирішують вкладати гроші самостійно. Якщо ви захоплені належною ретельністю, скануванням тисяч акцій для цього високоприбуткового (і часто буденного) бізнесу, прогнозуванням прибутку компанії та відстеженням прогресу компанії, то метод інвестування Уоррена Баффет може бути ідеальним для вас. Пам’ятайте, можливо, перш за все, щоб мати кишки сталі, коли ринок опускається, щоб ви могли придбати занижені та вигідні акції.

Що ви думаєте про Уоррена Баффетта та його стиль інвестування? Ви намагаєтесь повторити його стратегії та успіх? Поділіться своїм досвідом у коментарях нижче.