Формула та визначення виплати дивідендів - аналіз запасів синіх фішок з високими дивідендами

Як інвестор блакитного чіпа, ви знаєте, як важливо зробити свої дослідження. А також ви знаєте, скільки даних доступно. Навіть добре навчені інвестори можуть вважати це непосильним.

Якщо дивіденди - ваш пріоритет, ви не можете просто переглянути розмір та частоту останніх виплат компанії. Ви також повинні дивитися на коефіцієнт виплати дивідендів, аналізуючи акції. В іншому випадку ви зможете придбати акції затонулого корабля, який майстерно маскується нестійкими високодохідними дивідендами.

Що таке коефіцієнт виплати дивідендів?

Коефіцієнт виплати дивідендів - дуже проста статистика. Він показує, яка частина чистого доходу компанії виплачується як дивіденди акціонерам. Наприклад:

• Якщо компанія заробляє 10 мільйонів доларів і виплачує 5 мільйонів доларів дивідендів, коефіцієнт виплат становить 50%.
• Якщо компанія заробляє 50 мільйонів доларів і виплачує ті самі 5 мільйонів доларів дивідендів, їх коефіцієнт виплат становить лише 10%.
• Якщо компанія має політику 100% виплати, весь її нерозподілений прибуток переходить до акціонерів. Компанія не зберігає жодного свого заробітку.

Це виглядає як відносно проста математика, але наслідки вибору компанії мати більш високий або нижчий коефіцієнт виплат з розділеними виплатами може бути складним.

Що таке Добре Коефіцієнт виплати дивідендів?

Чи не хочете ви, щоб ваша компанія виплачувала гроші всі свого прибутку акціонерам, забезпечуючи величезний дивіденд замість жадібно стримувати прибуток? Хоча 100% коефіцієнт дивідендів звучить як чудовий ідеал, на жаль, повернути готівку у публічної компанії не так просто, як намагатися змусити друга повернути позику.

Пам’ятайте, що ви вже володієте акціями, а виплата дивідендів просто переносить значення від ціни акцій на ваш гаманець. Ось чому, коли компанія вартістю 10 доларів за акцію виплачує дивіденд у розмірі 2 доларів за акцію, теоретично ціна повинна знизитися до 8 доларів. Хоча перевірка дивідендів виглядає як перемога, це більше переказ балансу, а не знайдені гроші. Ви побачите, що низький коефіцієнт виплати дивідендів не обов'язково є поганою справою, а високий коефіцієнт часто є поганою новиною для акціонерів.

Переваги низьких коефіцієнтів виплат

У багатьох ситуаціях вам слід із задоволенням знайти низькі коефіцієнти виплат. Якщо ви інвестуєте в компанію, ви хочете, щоб її керівники приймали мудрі рішення з прибутком компанії. Коли компанія виплачує дивіденд, прибуток більше не знаходиться в розпорядженні компанії. Тримаючись за якусь готівку, замість того, щоб виплачувати все, дозволяє бізнесу:

• Інвестуйте в більш ефективні технології та машини
• Найміть додатковий персонал та розширіть набори навичок
• Підготуйтеся до економічної невизначеності
• Ефективно працювати в поганих економічних умовах
• Підтримуйте послідовні, стабільні виплати дивідендів протягом коротко- та довгострокових періодів
• Скористайтеся можливостями високого зростання, як новинки
• Розглянемо привабливі властивості придбання
• Інвестуйте в доступну нерухомість або нові об'єкти

Коли компанія зберігає великий відсоток щоквартального або щорічного прибутку і використовує гроші для вкладень у зростання, можна очікувати зростання цінності акцій. І ця підвищена вартість буде більш вигідною, ніж дещо більша виплата дивідендів. Але компанії, які проводять політику переплати дивідендів, не мають достатньої ліквідності, щоб скористатися такими можливостями. Отже, низький коефіцієнт виплат рятує компанію від таких небажаних варіантів:

• Передача цінних можливостей і втрата потенційних прибутків
• Продаж боргових облігацій, які компанії потрібно було б погасити разом із нарахованими відсотками
• Продаж більшої кількості власних акцій, що знижує вартість ваших акцій
• Збільшення капіталу шляхом припинення дивідендів взагалі

Коротше кажучи, нижчі коефіцієнти виплат дозволяють компаніям постійно винагороджувати інвесторів та підтримувати цінний приріст. Зрештою, ця ділова практика повинна призвести до постійно зростаючої ціни акцій, забезпечуючи більш довгострокову вартість, ніж швидкі сплески вищих дивідендних виплат. Крім того, ви не будете піддаватися коливанню або відміні своїх виплат дивідендів.

Якщо ви хочете, щоб ваша компанія, яка отримує дивіденди, мала достатньо грошей, щоб реінвестувати для гідного зростання та підтримувати стабільний дивіденд, шукайте коефіцієнти виплат менше 50%.

Переваги (та застереження) високих коефіцієнтів виплат

Звичайно, високий коефіцієнт виплат, мабуть, має очевидну користь: хороший великий чек від одного до чотирьох разів на рік. І ця виплата є більш законною причиною святкування, якщо вона не відбудеться за рахунок гальмування зростання. Що робити, якщо ви інвестували у велику та ефективну компанію, яка генерувала величезні купи грошових коштів, але бізнес вже досяг насичення ринку? Компанія не отримає стільки користі від накопичення грошових коштів, коли немає додаткових можливостей для зростання, тому акції великої вартості з невеликими очікуваними можливостями зростання - хороші кандидати на високий коефіцієнт виплат.

Компанія з великою вартістю все-таки повинна проявляти деяку розсудливість, щоб уникнути неприємностей у рецесії чи несподіваного посягання на її бізнес-модель, але цей бізнес все ще може дозволити собі набагато вищий коефіцієнт виплат, ніж порівняно менші компанії.

Високі коефіцієнти виплат мають більш очевидні переваги, що робить належну ретельність більш важливою. Якщо ви бачите компанію великої вартості, яка має значні резерви грошових коштів, але не має місця для зростання, переконайтеся, що вони або підтримують високий коефіцієнт виплати дивідендів, або мають підстави триматися за ці гроші. Якщо вони не виправдовують резерви грошових коштів, будьте обережні щодо інвестицій у цю компанію. Цілком можливо, що керівництво має інсайдерські знання про якісь майбутні турбулентності, які зашкодять компанії, або, можливо, керівництво хоче виплатити свої готівкові кошти собі у вигляді вищих бонусів.

Ще одне врахування коефіцієнта виплати дивідендів

В Чи прогнозує дивідендна політика зростання прибутку? Роберт Д. Арнотт і Кліффорд С. Аснес представляють ще один аспект, який слід врахувати. Ідучи проти зерна, ці два дослідники виявили історичний зв'язок між високим коефіцієнтом виплат та високим зростанням майбутніх доходів. Так само вони виявили, що низький коефіцієнт виплат пов'язаний із низьким зростанням майбутніх доходів. Ці висновки, схоже, летять перед ідеєю, що низькі коефіцієнти виплат дозволяють компанії накопичувати гроші для майбутніх можливостей зростання. Тож чому високий коефіцієнт виплат може призвести до зростання прибутків у майбутньому?

1. Коли менеджери мають у своєму розпорядженні менше грошей, як це відбувається у випадку вищих коефіцієнтів виплат, вони повинні бути набагато обережнішими для вибору лише найкращих можливостей зростання, а не витрачати гроші компанії безцільно без особливих наслідків.
2. Високі коефіцієнти виплат також можуть сигналізувати про довіру керівництва до компанії. Вони передбачають синє небо вперед і тому заздалегідь підвищують коефіцієнт виплати дивідендів.

Як приклад висновків Арнотта та Аснесса, деякі галузі низького зростання, як, наприклад, комунальні компанії, зазвичай мають високий коефіцієнт виплат. З іншого боку, технологічний сектор є галуззю високого зростання, тому ці компанії схильні виплачувати набагато нижчі коефіцієнти дивідендів. Цей аргумент варто враховувати, коли ви робите акції, але можливо, що компанії просто вибирають коефіцієнт виплат, виходячи зі свого уявлення про доступні їм можливості зростання..

Заключне слово

Вибираючи дивідендний запас, не дивіться лише на частоту та ставку дивідендів. ти повинен врахуйте коефіцієнт виплат. Прийміть низький коефіцієнт виплат для стабільної компанії, яка має місце для зростання, або прийміть більш високий коефіцієнт виплат з обачкою, що ці акції не матимуть стільки можливостей для зростання.

Зрештою, найважливіше - переконатися, що ви належним чином старанно ставитеся до стійкості компанії, включаючи аналіз доходу та прибутку, щоб гарантувати, що буде зростати банк з грошима, з якого компанія може отримати свої дивіденди.

Ви інвестуєте в виплату дивідендів акцій? Що ви зазвичай шукаєте в коефіцієнтах виплат дивідендів?