Огляд Wealthfront - Ваш Інтернет-консультант з фінансових інвестицій

Сучасна теорія портфелів, або MPT, з тих пір стала провідним світлом для багатьох інституційних інвесторів та окремих портфелів.

Що таке сучасна теорія портфоліо?

Сучасна теорія портфеля - це техніка, яку інвестори використовують для комбінування різних інвестицій для отримання максимальної віддачі для заданого рівня ризику. Крім того, вони можуть використовувати методи MPT, щоб спробувати звести до мінімуму їх теоретичну експозицію до ризику для певної кількості прибутку.

Підхід базується на припущеннях щодо поведінки класів активів, включаючи очікувану прибутковість та дисперсію кожного класу активів, а також співвідношення між кожною парою класів активів. Для інвесторів особливо важливо формувати належні очікувані доходи від прибутку при створенні портфелів за допомогою MPT.

Теоретик MPT може помітити, що хоча активність A і актив B мають тривалий прибуток на 10% на рік протягом останніх 20 років, вони, як правило, рухаються в протилежних напрямках значну кількість часу. Наприклад, вони можуть виявити, що високоприбуткові облігації та інвестиційні фонди, як правило, рухаються в протилежному напрямку 40% часу. Таким чином, математично два інвестиції мають відносно низький коефіцієнт кореляції, а отже, мають тенденцію врівноважувати один одного. Це призводить до меншої загальної мінливості, в той же час дозволяючи інвесторові обґрунтовано сподіватися на однаковий довгостроковий прибуток, який вони забезпечують окремо.

Чим менший коефіцієнт кореляції, тим більше теоретична вигода від диверсифікації приносить новий актив при додаванні до портфеля. Інвестор MPT ​​прагне об'єднати активи, щоб отримати максимальну вигоду від диверсифікації, узгоджену з цільовою віддачею.

MPT та індексація

Незважаючи на те, що MPT не обов'язково орієнтується на індексацію, стратегія індексації надзвичайно добре перекладається на використання підходів MPT для створення портфеля. Отже, підхід Wealthfront заснований на індексах і покладається на фондові торги, які торгуються біржею, щоб охопити ефективність різних класів активів у їхньому портфелі.

Ви можете сказати: «Велика справа. Всі так роблять! Чому я просто не купую індекс ринку облігацій Vanguard, індекс Vanguard Total Stock Market, сезон за смаком за допомогою декількох відсоткових пунктів індексу Vanguard REIT та індексу Vanguard Emerging Market, і буду на своєму шляху? Чорт, чому навіть не цільовий фонд? "

Ну ви міг зробити це. І якби ви це зробили, ви б випередили багато людей. Але Wealthfront додає функції та експертизу, яку ви не отримаєте, просто відкривши аккаунт без допомоги у Vanguard або іншій лоукост-компанії, що займає взаємний фонд.

Як працює Wealthfront

Користувачі заходять на сайт і одразу починають відповідати на питання толерантності до ризику.

1. Відповідь на анкету щодо ризику щодо толерантності
Є близько 10 запитань, які всі дуже легкі та інтуїтивні, і на їх виконання потрібно менше хвилини.

2. Отримати рекомендацію щодо портфоліо
Далі Wealthfront рекомендує портфоліо і запитує, чи хочете ви відкрити рахунок. Це так просто, насправді.

Портфоліо Wealthfront

Портфель, який рекомендує Wealthfront, просто ґрунтується на ваших відповідях на питання управління ризиками. Пропонується розподіл за допомогою цих п'яти класів активів:

• Американські акції
• Зарубіжні розвинені ринки
• Ринки, що розвиваються
• Нерухомість / REITs
• Природні ресурси
• Облігації

Крім того, Wealthfront також рекомендує конкретний фонд, що торгується біржею, для розподілу кожного класу активів. У моєму випадку Vanguard ETF рекомендували для кожної категорії за винятком природних ресурсів, для яких рекомендовано iPath DJP ETN.

Однак сайт іде далі, ніж це. Це фактично дає обґрунтування чому кожен вибір був зроблений. Наприклад, для мене було обрано фонд iPath, оскільки він менш енергоємний, ніж інші ETF у своїй категорії, а тому, імовірно, більш різноманітний. Витрати були порівнянні з конкурентами, але фонд iPath не структурується як партнерство, а тому не видає форму K1, що може спричинити податкові головні болі наступного квітня.

Основні характеристики

Wealthfront має такі особливості:

• "Калібр", який кількісно оцінює ваш рівень толерантності до ризику за шкалою від 1 до 10.
• Можливість змінити відповіді, щоб побачити, що відбувається з вашими рекомендаціями.
• Графік історичної ефективності рекомендованої суміші активів щодо різних компонентів класів активів.
• Орієнтовна ймовірність прибутку та збитків, виходячи з історичної мінливості компонентів рекомендованого портфеля, протягом цілих 10 років.
• Підтримка традиційних рахунків IRA, Roth IRA, SEPs та SEP IRA.
• Мінімальний розмір рахунку 5000 доларів США.
• Без дорадчих платежів на рахунках менше 25 000 доларів. Плата становить розумні 0,25% від ваших активів після цього, щороку. Це більше, ніж більшість популярних індексних фондів, але менше, ніж майже будь-який активно керований фонд.
• Захист SIPC (Wealthfront відкриває ваш рахунок через Interactive Brokers).
• Інтерактивні брокери також стягують комісію в розмірі 0,0035 доларів за акцію ETF, яку він купує або продає від вашого імені.

Переваги

1. Простота
Звичайно, найкраще, щоб фінансовий радник сидів з вами за пару годин і проходив дуже детальний пошук фактів. Однак багато людей ніколи цього не обходять. Wealthfront, з іншого боку, дотримується простого рівня цінних паперів рівняння і здатний звести процес до самої його суті: Скільки ризику ви ризикуєте взяти?

2. Ефективна анкета до ризиків
Звичайно, намагатися визначити та кількісно визначити толерантність до ризику - це як спробувати повісити на вішалку коптильню. Тож Wealthfront виходить з рівняння з декількох різних напрямків і вимірює не лише заявлену толерантність до ризику, а й послідовність ваших відповідей. Якщо ви заявляєте, що в деяких відношеннях дуже сприйнятливі до ризику, а не в інших, модель Wealthfront насправді набирає ваші ризики.

Це дуже розумна ідея. Більшість людей завищують свою толерантність до ризику - боляче більше втрачати 50%, ніж відчуває себе добре, щоб отримати його, а втрати більше шкодять для портфелів, ніж несподівано скромні вигоди, особливо коли вам потрібно отримати дохід з того самого портфеля.

3. Низькі витрати
Якщо ви використовуєте Wealthfront, це також може заощадити ваші гроші. Підхід ETF на веб-сайті є як мінімум настільки ж ефективним, статистично, як покладання на активних менеджерів для визначення виграшних акцій - і Wealthfront генерує ці прибутки за частку вартості активів, що управляються взаємними фондами.

4. Легкість диверсифікації
Більшість працюючих не мають великого бізнесу, який намагається ідентифікувати окремі акції, особливо на рівні активів від кількох сотень тисяч до мільйона доларів. Просто не вистачає грошей, щоб змістовно урізноманітнити, якщо ви не використовуєте якісь кошти.

Підхід Wealthfront успішно врятує роздрібного інвестора значні збори, які стягуються за активні інвестиційні взаємні фонди. Це також призводить до набагато диверсифікованішого портфоліо, ніж більшість мирян зазвичай обирають самостійно.

5. Експертиза
Wealthfront також використовує свою експертизу, щоб побачити, що роблять «розумні гроші», і будує свої власні модельні портфелі, засновані на тому, що професійні, витончені менеджери грошей у навчальних закладах роблять зі своїми дарами..

Недоліки

1. Недостатній акцент на оцінці

MPT також передбачає дуже дивне уявлення про ризик. Розглянемо двох людей, що йдуть вулицею: один - ефективний теоретик ринку та прихильник сучасної теорії портфеля, а другий - традиційний інвестор у стилі Уоррена Баффетта. Другий чоловік каже: "О, дивись! Я думаю, що бачу долар на тротуарі! " і переходить, щоб забрати його. Інвестор MPT ​​каже: "Дурниці. Якби на тротуарі дійсно був долар, хтось, як ти, вже взяв би його! "

Мораль історії: Сучасна теорія портфеля має свої обмеження. Це не святий лист, якого слід сліпо слідувати. Професійні інвестори з фондів інвестування це добре знають, і Wealthfront вдається пом'якшити це обмеження MPT, тримаючи при цьому один погляд на те, що роблять професіонали в установах, і відповідно будуючи портфелі. Однак, надзвичайно високий або низький рівень оцінки може підтримуватися протягом тривалого періоду часу, перш ніж відбудеться середня реверсія. Точний час та величина середньої реверсії є значною мірою складною здогадкою.

2. Відсутність застрахованих опціонів та гарантованих інвестицій
Ще одним недоліком є ​​те, що жоден із класів активів, представлених у меню Wealthfront, не є гарантованим або небезпечним. Це добре для установ, які мають необмежену теоретичну тривалість життя. Але в реальному світі люди мають фінансовий життєвий цикл, і ведмежий ринок, який буде незручністю для інституційного фонду (навіть якщо вони використовують постійні пожертви та інші надходження для забирання активів за вигідними цінами) було б катастрофою фізична особа, яка не може дозволити собі ведмеж ринок акцій у перші роки зменшення свого портфеля на пенсії.

На додаток до розгляду класів активів, якими користується Wealthfront, багато сімей можуть добре обслуговуватися, виділивши частину своїх ресурсів на продукти з певними гарантіями, наприклад, ануїтети, страхування життя, що беруть участь усього життя, та компакт-диски.

3. Дом не враховується
Система Wealthfront передбачає, що ви вкладаєте в себе майже все, що є у вас в їхній моделі. Їх система не оптимізована для того, щоб враховувати вашу експозицію до різних класів у вашій 401k, і не враховує ролі, яку може зіграти ваше особисте місце проживання у вашому портфоліо. Але якщо ви є власником будинку, у вас вже є значна група класу активів нерухомості. Ви можете внести деякі коригування, щоб протистояти цьому, якщо ви використовуєте Wealthfront.

Wealthfront чудово виділяє частину свого портфеля, яку ви хочете поставити під загрозу, в надії на кращі прибутки, ніж гроші. Але це не замінює цілісного підходу до управління фінансовими ризиками.

Придатність

Якщо у вас досить проста фінансова картина - наприклад, якщо ви самотні, або ви з подружжям обоє працюєте, не маєте дітей, і ви досить молоді і в змозі ризикнути - Wealthfront може бути лише квитком. Поєднання миттєвої диверсифікації по декількох класах активів та дуже розумних платежів, плюс покликання на зменшення ризику на початку та раціональна стратегія відновлення балансу може послужити вам дуже добре, доки ви не стежите за великою картиною.

Не чекайте, що Wealthfront зробить все за вас. Однак це може зробити для вас зовсім небагато тієї вашої частини вашого портфеля, яку ви піддаєте ринковому ризику - тобто акції, облігації, пайові фонди та ЗЕД. Дійсно, це, мабуть, так само добре, як і лінивий планувальник плати, але за частку витрат.

Це, мабуть, не так добре, як дуже добре Але планувальник, який сплачує лише плату, оскільки хороші планувальники мають більш широке уявлення про ваші фінанси, цілі та толерантність до ризиків. Якщо у вас складніша фінансова ситуація, проконсультуйтеся з професійним планувальником - бажано, з представником CFP або ChFC або подібним досвідом.

Wealthfront також не є системою для тих, хто застосовує самостійний підхід. Wealthfront не дозволяє зберігати окремі акції або робити багато на шляху змішування та узгодження ETF в межах вашого рахунку Wealthfront, хоча ви можете налаштувати свої асигнування..

Заключне слово

Якщо у вас просто фінансове становище, ви усвідомлюєте плату і маєте кращі речі, ніж дослідження ETF та стрес у вашому портфелі, Wealthfront - це відмінна система для використання. Просто пам’ятайте про його обмеження та виділяйте Wealthfront лише ту частину свого портфеля, яку ви готові піддавати ризику.

Ви коли-небудь використовували Wealthfront для інвестицій? Чи рекомендуєте ви це іншим?