Як інвестувати в та торгувати товарами - що вам потрібно знати

Список товарів, якими може торгувати середній інвестор, за останні 10 років вибухнув. Те, що колись було полем для фермерів, торговців та кінцевих споживачів, щоб захистити їх ціновий ризик, - це постійно зростаючий перелік товарів, розроблений таким чином, щоб клієнти могли зазнати коливань цін на повсякденні товари, якими користуються люди та компанії у всьому світі. Тут виникають два дуже важливих питання, які ви повинні задати собі:

1. Чи варто інвестувати в товари?
2. Якщо я так, то як це зробити?

Хто використовує товарні ринки?

Товарні ями існують вже більше ста років. Вони почали своє життя в самому серці країни, в Чикаго, коли були засновані Чиказька рада торгівлі та Чиказька товарний обмін. Метою цих бірж було створення ф'ючерсного ринку, місця, де торгуються стандартизованими контрактами на конкретні суми товару або фінансового продукту, які будуть доставлені в конкретну майбутню дату. Ці ринки спочатку давали змогу фермерам фіксувати ціни на свої врожаї до їх збирання, що сприяло зменшенню ризику коливання цін. Аналогічно, кінцеві споживачі можуть заплатити за сировину заздалегідь, знаючи деякі свої вхідні витрати та стабілізуючи структуру ціноутворення для споживачів.

Ці та інші корисні програми для товарних ф'ючерсів все ще існують у сучасному світі. Крім зерна та м'яса, зараз у нас є ринки практично кожного сировинного товару, що споживається сьогодні: енергія (сира нафта, природний газ, бензин, електроенергія), метали (золото, срібло, мідь), м'які товари (цукор, бавовна, кава), і навіть заморожений апельсиновий сік, какао, пиломатеріал і платина. Якщо ви думаєте про всі речі у вашому домі, якими ви користуєтесь та споживаєте щодня, товари є скрізь у нашому житті.

Товарні ф'ючерси, використовувані для цілей, для яких вони були розроблені, допомагають стабілізувати ціни. Наприклад, авіакомпанії можуть зараз зафіксувати ціну на реактивне паливо та спробувати утеплити себе від потенційного зростання цін у наступному році; виробники одягу можуть знизити ризик посухи на Півдні, купуючи бавовняні місяці до висадки врожаю; Компанія Procter & Gamble може придбати кукурудзу та рис для виготовлення зернових за два роки. Знаючи їх майбутні вхідні витрати, ці виробники та кінцеві споживачі можуть точно передбачити, що обійдеться в тому, щоб полетіти струменем, виготовити сорочку та виготовити крупи для сніданку.

Роль спекулянтів

У наш час товарні ринки стали домом третього типу гравців: спекулянта. Спекулянти не виробляють сировинний товар, і вони насправді не хочуть цих товарів під час доставки. Вони просто купують і продають цю продукцію, щоб отримувати прибуток від постійних коливань цін.

Спочатку більшість спекулянтів були на торговому майданчику. Місцеві жителі, як їм було відомо, намагаються скористатись короткостроковими ціновими розбіжностями та неефективністю на товарних ринках задля особистого прибутку. Ці кмітливі торговці забезпечували б ліквідність, коли ні виробники, ні кінцеві споживачі не мали інтересу торгувати за певною ціною. Вони мали глибоке розуміння продуктів та того, як швидко та точно цінувати ці інструменти. В цілому вони надавали цінну функцію щоденній діяльності на обмінному поверсі.

У сучасному світі місцеві жителі не є великим фактором на товарних ринках. Величезні інвестиційні банки, хедж-фонди та товарні фонди торгують величезною кількістю цих продуктів. Їх мета - не зафіксувати короткострокову неефективність ринку, а зайняти великі ставки в різних продуктах, щоб великий рух цін на інструмент принесло користь їм та їхнім покупцям. Як і місцеві жителі, ці величезні гравці не хочуть кінцевого продукту, і вони часто займають позиції, які отримують прибуток, коли ціна товару знижується, і називається "скороченням".

Це ці продукти для мене?

Більшість фінансових консультантів сьогодні скажуть вам, що невелика частина вашого інвестиційного портфеля повинна бути в товарах. Незважаючи на те, що ф'ючерси розраховані на виробників та кінцевих споживачів, ми всі піддаємось ризикам, пов'язаним із більшими витратами на продовольство, енергію та будівництво. Це відомо як інфляція.

Інфляція хеджування

Володіння товарами може бути важливим захистом від інфляції - навіть якщо у вас порівняно скромний портфель. Постійне зростання світової економіки створило сильний попит на різноманітну сировину - від нафти, металів до деревини. Цей попит, у свою чергу, чинить тиск на ціни на ці товари. Оскільки інфляція може зашкодити іншим інвестиціям, таким як акції та облігації, інвестування в товари може допомогти пом’якшити удар, коли глобальний інфляційний тиск зашкодить ринкам акцій та облігацій.

Толерантність до ризику

Однак найважливішим фактором, який вирішує інвестувати в товари, є ваша особиста толерантність до ризику. Високолетучі продукти, такі як сира нафта, природний газ, кава, золото, срібло та бавовна, рухаються набагато далі за ціною набагато більшими темпами, ніж більшість інвестиційних продуктів. На відміну від акцій, немає заробітку або дивідендів, щоб повернути товари. Це чиста цінова гра: якщо ціна піднімається, ви заробляєте гроші; якщо ціна знизиться, ви цього не зробите. Якщо ви спостерігаєте за своїм портфелем щодня і постійно торгуєте та виходите з позицій залежно від вартості вашого рахунку, це, мабуть, не для вас. Якщо ви можете поглянути довгостроково і зрозуміти, що ці коливання трапляються часто, то вам краще підійде волатильність, пов'язана з цими ринками.

Граф Уорен Баффет серед відомих інвесторів ні як товари для середнього інвестора. "Проблема з товарами полягає в тому, що ви робите ставку на те, що хтось інший заплатить за них за півроку", - говорить Баффет. "Сам товар не збирається нічого робити для вас - це зовсім інша гра, щоб придбати грудку чогось і сподіватися, що хтось ще заплатить вам більше за цю грудку за два роки, ніж це купити щось, чого ви очікуєте щоб приносити вам прибуток у часі ».

Ф'ючерси

Традиційно, щоб торгувати товарами, вам потрібно було торгувати товарними ф'ючерсами - і ви можете це зробити і сьогодні. Вам потрібно відкрити рахунок у фірмовій торговій фірмі, придбати програмне забезпечення для зовнішньої торгівлі та підняти судно з грошима (через ризик, пов'язаний із ф'ючерсами)..

Такий підхід є ні для середнього інвестора. Торгівля ф'ючерсами пов'язана з великим ризиком і вимагає професійних навичок торгівлі, і саме для людей, які буквально присвячують своє життя торгівлі. Розуміння ринкових основ та технічний аналіз є обов'язковим. Провівши останні 20 років свого життя, торгуючи ф'ючерсами, моя порада просто не роби цього.

Обмінні фонди, що торгуються

Практично кожен інвестор сьогодні чув про фондові торги або ETF. ETF - це інструмент, який торгує як акція і відстежує ціну іншого інструменту. Наприклад, ETF для індексу S&P 500 рухається вгору і вниз у ціні майже однаково до фактичного індексу.

Труднощі із товарними ETF

Товарні ETF набагато складніші за біржові ETF. Товари базуються на ф'ючерсах, які мають дату поставки в якийсь майбутній встановлений час. Оскільки існує багато часових рамок, в яких можна торгувати товаром, ETF відстежує ціну, виходячи з багатьох майбутніх цін на цей товар..

Наприклад, один з найбільших товарних ETF, який називається USO, відстежує ціну сирої нафти. Скажімо, що сира нафта за доставку протягом одного місяця (називається "спотовим місяцем") торгує 100 доларів за барель. Сировина для доставки за два місяці може торгувати 103 доларами за барель, а сировина за доставку за три місяці торгує 106 доларів за барель. Ціна, яку ви бачите на CNBC, становить за місяць спот: 100 доларів. Але УСО купує сировину для доставки в Росії багато місяці: деякі - у місці спот-місяця, але деякі - за два місяці, три місяці, півроку тощо.

Якби ви купували USO зараз і бачили ціну 100 доларів за нафту, а через місяць ви бачите ціну CNTC в 101,50 долара, ви б подумали, що заробили гроші. Це невірно - ви втратили гроші, оскільки, придбавши USO, двомісячна ціна становила 103 долари, але через два місяці вона торгується лише на рівні 101,50 долара. Це загальне джерело розчарування для інвесторів.

Строкові структури

Ця схема ціноутворення на майбутні місяці називається «терміновою структурою» ринку. Коли в майбутньому ціна на щось вища, ніж зараз, термін "структура" називається "контантго". Якщо ціна в майбутньому буде нижчою, ніж зараз, вона знаходиться в "відставанні".

Контанго та відсталість роблять торгівлю певними товарними ETF проблематичними. Це відбувається тому, що ціна товару може буквально стрибнути, коли ви припините торгувати один місяць і почати торгувати ще один місяць, але ціна ETF може не рухатися - або може рухатися в іншому напрямку. У таких продуктах, як енергія, зерно та м'які товари, в яких термінальна структура визначається насамперед попитом та пропозицією, це може заплутати та засмутити інвесторів..

Товарні ETF для продуктів, таких як метали (золото, срібло, мідь) та валюти, як правило, мають різну термінову структуру. Їх строкові структури багато в чому визначаються процентними ставками. Отож, коли ви переходите від торгівлі один місяць до другого, ціни фактично сходяться одна на одну, створюючи плавний перехід. ETF для цих продуктів, як правило, набагато краща робота для відстеження точкової ціни базового інструменту. З цієї причини я рекомендую торгувати ETF золотом, сріблом, міддю та всіма валютами та облігаціями, але не енергією, зернами, м'ясом та м'якими товарами. Коротше кажучи, фінансові продукти ETF підходять добре; чисті товари є ні так добре.

Якщо ви дійсно бажаєте ETF для таких речей, як енергія, розгляньте галузеві ETF, такі як сектор вибору енергії SPDR (XLE), Oil Services HOLDRs (OIH) та iShares Dow Jones, США, Індекс нафтового обладнання та послуг (IEZ), що володіє акціями акцій в реальних діючих підприємствах - ні ф'ючерси. Незважаючи на те, що ці ETF не мають прямого ф'ючерсу на нафту, компанії, які вони інвестують у прибуток від підвищення цін на нафту.

Пайові інвестиційні фонди

Ще один спосіб отримати експозицію до товарів - це придбання пайових фондів та фондових індексів. Як і галузеві ETF, ці фонди не безпосередньо інвестують у товари, а навпаки вкладають гроші в компанії, тісно пов'язані з товарами. Аргументація полягає в тому, що якщо товар добре зробить, то компанія також зробить добре. Більшість цих видів фондів не є галузевими, а прагнуть отримати вплив багатьох товарів за рахунок придбання запасів..

Два ефективні кошти:

1. Фонд глобальних ресурсів США (PSPFX). Цей фонд інвестує в запаси розвідки нафти, запаси видобутку золота та інші компанії, прив'язані до природних ресурсів. Трирічна коригувана навантаження прибутковість становить 20,06%, і фонд займає першу десятку у своєму класі за коефіцієнтом витрат.
2. Реальна стратегія повернення товарів Pimco (PCRAX). Цей фонд шукає впливу кошика широко диверсифікованих товарів, не лише зосереджуючись на енергетиці та металах, а й купуючи акції в компаніях, які отримують прибуток від вищих цін на зерно, компаній, що споживають основні товари, та американських казначейських приміток. Має трирічний коефіцієнт коригування навантаження 15,38%.

Індексні фонди

Фонди товарних індексів призначені для відстеження ефективності конкретного товарного індексу, наприклад, товарного індексу Goldman Sachs (GSCI) або товарного індексу Deutsche Bank. Ці кошти намагаються відобразити ефективність індексу так само, як SPY відстежує продуктивність S&P 500.

Щодо індексу GSCI, подивіться Фонд iShares GSCI, індексований товарами (NYSEARCA: GSG). GSG надає вам однакову експозицію до індексу, разом із доданою вартістю щоденної ліквідності (1,4 долара в АУМ) та щоденних викупів.

Для товарного індексу Deutsche Bank існує ETF, який його відстежує (NYSEARCA: DBC). DBC - це перший ETF на ринку, який відстежував товарний індексний фонд; у цьому випадку Фонд товарних індексів Deutsche Bank. DBC - це хороший ETF, якщо ви шукаєте збалансованого впливу товарів. Крім того, маючи активи більше 6 мільярдів доларів, це найпоширеніший товарний індекс ETF на ринку.

Звичайно, ви завжди можете робити власні дослідження та вибирати пов'язані з товарами акції, щоб створити власний фонд - просто будьте впевнені, що компанії, яких ви шукаєте, мають реальний прибуток, солідний баланс і насправді мають справу безпосередньо з галуззю, яку ви намагаєтеся посилення впливу.

Заключне слово

Товари є важливою частиною сьогоднішньої глобальної економіки. На кожен аспект нашого повсякденного життя значно впливають ціни на товари та товари. Для пересічного інвестора має сенс взяти невелику частину свого портфеля і присвятити його товарам. Однак не дивіться на удари по «домашніх пробігах» і не робіть швидких ударів по раптових цінових рухах. Залиште це хедж-фондам, інвестиційним банкам та ризикованим особам.

Як типовий інвестор, ви можете добре попрацювати в одному із згаданих вище фондів, і це може бути способом змочити ноги у світі товарів. Диверсифікація за декількома галузями є ключовою: енергетика, метали, шлаки, зерно та інфраструктура, такі як мідь та пиломатеріали, мають місце в збалансованому портфелі. Почніть з малого, виконайте домашнє завдання та поговоріть з інвестиційним професіоналом, який допоможе вам гарантувати, що продукція, яку ви використовуєте, насправді надає вам товар, який ви бажаєте. Пам'ятайте, що диверсифікація в багатьох секторах допоможе знизити волатильність та збереже вас у грі на тривалий термін.

(фотокредит: Bigstock)