Що таке фонди з плаваючою ставкою - плюси та мінуси та приклади

Існує також ще один клас фонду доходів: фонд з плаваючою ставкою, також відомий як фонд первинної ставки, фонд банківської позики або фонд участі в позиці. Фонди з плаваючою ставкою є одним з нових видів фондів доходу, що з'являються на ринку, і останні роки отримали досить багато.

Що таке фонд з плаваючою ставкою?

Більшість фондів з плаваючою ставкою інвестують насамперед у вищі заставні позики, які надають банки та інші кредитні установи компаніям, які переживають фінансові потрясіння. Ці фонди є більш ризикованими за своєю природою, ніж деякі інші види доходів, наприклад, ті, які інвестують у казначейські цінні папери або випуски державних агентств, наприклад, Джінні Мей. Однак позики, в які вкладаються кошти, як правило, забезпечуються частиною або всіма активами компанії як застава і є одними з перших зобов'язань, виконаних у випадку, якщо компанія має стати неплатоспроможною..

Фонди з плаваючою ставкою сплачують змінну ставку відсотка, яка тісно відповідає базовій ставці, наприклад, Основна ставка або LIBOR (Лондонська міжбанківська ставка).

Історія фондів з плаваючою ставкою

Фонди з плаваючою ставкою були запроваджені у 1980-х роках як альтернатива більш ризикованим пропозиціям, таким як фонди безвідмовних облігацій. Їх популярність зросла на наступне десятиліття, оскільки багато великих компаній, що надають пайові інвестиційні фонди, додавали цей вид фондів у свої сім’ї.

Але на зламі століть громадські настрої дещо охололи, оскільки багато фондів зазнали раптового і досить несподіваного падіння ціни акцій, коли уряд США встановив обов'язкові сторонні ціни на всі прості фонди з плаваючою ставкою. Це сталося тому, що компанії-фонди використовували методи оцінки позики, які показали, що значення позик трохи більше, ніж вони були насправді, і ці методи також відрізнялися від однієї компанії до іншої. Тому SEC вступив і стандартизував цей процес відповідно до федеральних законів про цінні папери.

Оскільки урядовий метод визначення цін на акції цих фондів був дещо іншим, ніж у багатьох компаній-фондів, в деяких випадках ціни були суттєво скориговані вниз на кілька центів на частку, що призводило до помітно нижчої рентабельності капіталу для тогочасних інвесторів.

Переваги фондів з плаваючою ставкою

Фонди з плаваючою ставкою перевершують інші типи облігаційних фондів та гарантовані вкладення в деяких аспектах. Ці унікальні фонди можуть принести користь інвесторам наступними способами:

Вищий вихід. Фонди з плаваючою ставкою часто мають дохідність, яка може перевищувати доходи компакт-дисків та інших безпечних інвестицій на цілих 2%. Це може бути важливою відмінністю для інвесторів, які залежать від доходу свого портфеля, сплачуючи щомісячні рахунки.
Стабільність ціни. Ціни акцій цих фондів, як правило, залишаються відносно стабільними, оскільки вони не інвестують у облігації. Це означає, що ціни базових цінних паперів у портфелях фондів не коливатимуться у відповідь на зміни процентних ставок, як це роблять облігації, оскільки вони є інструментами з плаваючою ставкою, прив'язаними до поточних ставок. Фактично, кошти за основною ставкою можна розглядати як захист від зміни процентних ставок з цієї причини.
Помірний ризик. Хоча фонди первинної ставки є більш ризиковими, ніж гарантовані інструменти, їх ризик, як правило, нижчий, ніж у фондах власного капіталу або непотрібних облігацій. Фонди за основною ставкою інвестують у вищі кредити під заставу, які одні з перших виплачуються, якщо компанія-позичальник збанкрутує. Старші забезпечені кредитори отримають свої гроші перед будь-яким власником акцій або облігацій, тому шанси повернути хоч якісь гроші в процесі ліквідації порівняно високі. Диверсифікація в портфелі фонду також зменшує вплив будь-якого єдиного дефолту.

Недоліки фондів з плаваючою ставкою

Деякі з недоліків фондів з плаваючою ставкою включають:

Обмежена ліквідність. Більшість фондів з плаваючою ставкою дозволяють інвесторам викуповувати свої акції максимум раз на місяць. Багато інших дозволяють викупи лише один раз на квартал, а в деяких випадках взагалі неможливо взяти гроші принаймні перший рік. Більша ліквідність також зазвичай означає дещо нижчу врожайність.
Витрати. Може стягуватися плата за продаж за будь-який викуп, який здійснюється протягом певного періоду часу після покупки, можливо, від одного до трьох років. Багато фондів з плаваючою ставкою також мають досить високий річний коефіцієнт витрат відносно фондів облігацій, і це зменшує виплату інвестору.
Важелі. Багато фондів з плаваючою ставкою використовують важелі у своїх портфелях, а це означає, що вони позичають гроші для придбання додаткових позик і тим самим досягають більш високої віддачі. Однак це може скоротити обидва шляхи, оскільки важіль посилює збитки, а також прибутки. Якщо фонд позичає гроші для придбання позики, яка за замовчуванням, це має подвійний негативний вплив, оскільки крім втрати від дефолту, фонд повинен сплатити відсотки за маржинальним кредитом, використовуваним для придбання позики з дефолтом..

Придатність фондів за основною ставкою

Хоча вони є більш ризикованими за своєю природою, ніж фонди грошового ринку або компакт-диски, навіть консервативні інвестори, яким потрібен дохід, повинні серйозно розглянути ці кошти хоча б на частину своїх портфелів, оскільки вони завжди платили конкурентну ставку відсотків із помірною волатильністю..

Ті, хто потребує високого ступеня ліквідності, очевидно, не є відповідними кандидатами на ці кошти, але довгострокові інвестори можуть насолоджуватися більшими врожаями та додатковою диверсифікацією, яку можуть забезпечити фонди з плаваючою ставкою..

Корпорації з великим залишком грошових коштів також можуть розглядати ці кошти як засоби підвищення доходів на своїх грошових рахунках. Однак ультраконсервативні інвестори, які не можуть поглинути будь-який тип ринкових втрат, повинні, мабуть, шукати більш безпечні шляхи доходу (наприклад, компакт-диски).

Приклади фондів з плаваючою ставкою

Кілька основних сімей взаємних фондів пропонують кошти, які інвестують у позики під заставу. Деякі з найбільш відомих фондів з плаваючою ставкою включають:

Плаваюча ставка і фонд з високим доходом (EVFHX) Eaton Vance. Цей фонд уважно відображає прибутки, опубліковані його базовим базовим індексом - Індексом позикового кредиту S&P. Щорічні витрати фонду складають 1,11% і в середньому становлять трохи більше 4% на рік після витрат за останні 10 років, але колосальних 21% за останні 3 роки (2009 - 2011). Фонд має максимум 2,25% плати за продаж.
Цільовий дохід Invesco (XPITX). Цей фонд має показники ефективності, подібні до фонду Eaton Vance, але має більш високу плату, із щорічним коефіцієнтом витрат 1,55% та максимальною платою за продаж 3%.
Фонд з високим рівнем доходу (FFRAX). Діяльність цього фонду дещо відстає від вищезазначених фондів у виконанні, але також має дещо менші збори, при річному співвідношенні витрат 1,03% та максимальній платі за продаж 2,75%.
Фонд доходу з плаваючою ставкою "Путнам" (PFLRX). Цей фонд не має такої тривалості, як інші фонди, перераховані тут, але одно- та п'ятирічні прибутки порівнянні з фондами Ітона Ванса та Інвеско. Цей фонд також має дещо менші витрати, з максимальною платою за продаж лише 1% та щорічною комісією близько 1%.

Кошти за основною ставкою пропонуються брокерами, фінансовими планувальниками, інвестиційними радниками та банками, а також безпосередньо від фондових компаній. Мінімальна сума, необхідна для придбання фонду з плаваючою ставкою, буде залежати від однієї групи фондів; деякі кошти дозволять отримати мінімальну початкову покупку в розмірі 250 доларів, а інші потребують більшої суми, наприклад 1000 доларів. Ці пороги, як правило, є єдиними для всіх фондів у певній родині.

Заключне слово

Фонди з плаваючою ставкою зросли, що займають важливу нішу на арені з фіксованим доходом, і можуть забезпечити перевагу прибутковості при відносній ціновій стабільності для помірних та агресивних інвесторів. Ці кошти можуть знизити мінливість портфеля облігацій, а також можуть забезпечити додаткову диверсифікацію, ніж традиційна пропозиція з фіксованим доходом..

Для отримання додаткової інформації про основні та з плаваючою ставкою зверніться до свого фінансового радника.