Що таке посередницькі компакт-диски та компакт-диски, пов'язані з ринком - плюси і мінуси

Посередні компакт-диски можуть бути цінним доповненням до будь-якого портфеля з фіксованим доходом до тих пір, поки покупець зрозуміє, як працюють ці інструменти - та їх потенційні підводні камені.

Що таке посередницький компакт-диск?

Як випливає з назви, посередницькі компакт-диски не продаються банками безпосередньо інвесторам. Натомість вони продаються через посередника чи брокера, який може поширювати компакт-диск серед власної клієнтської бази, що може виходити далеко за межі маркетингу фактичного емітента. Більшість великих інвестиційних фірм посередники цих інструментів, а деякі, наприклад, Едвард Д. Джонс, навіть спеціалізуються на них певною мірою..

Запропоновані компакт-диски, як правило, трохи складніші за своєю природою, ніж їхні традиційні двоюрідні брати, і можуть мати характеристики зв’язків, наприклад, "дзвінки" або "пут". Опція виклику на компакт-диску дає емітенту право викуповувати компакт-диск до його погашення. Опція put дає покупцю право викупити компакт-диск до погашення.

Багато компакт-дисків з посередництвом, які мають опції для виклику чи пут, виплачуватимуть відсоткову ставку, яка з часом збільшується через певні проміжки часу (відомий як "посилення" компакт-дисків), а інші платять за плаваючою ставкою відсотків, яка зростає і падає з переважаючими ставками. Вони часто мають більш тривалий термін погашення, наприклад, 20 або 30 років (хоча компакт-диски з короткостроковим посередництвом також доступні), і зазвичай можуть виплачувати відсотки інвесторам як чеком, так і прямим депозитом. Проценти, як правило, виплачуються щомісяця, щокварталу або півроку, після чого інвестори повертають основну суму після погашення, як і будь-який інший тип компакт-дисків. У деяких випадках компакт-диски зі строком погашення до року або менше можуть не сплачувати жодних відсотків до погашення.

Ринкові компакт-диски

Багато банків перенесли концепцію посередницьких компакт-дисків на крок далі, пропонуючи сертифікати, які по суті відображають індексовану ануїтет. Замість того, щоб платити фіксовану ставку відсотка, ці компакт-диски пов'язуються з одним із фінансових індексів і сплачують норму прибутку, пропорційну ефективності цього індексу, гарантуючи основну суму.

Як і у випадку з ануїтетами, найпоширенішим індексом є S&P 500, хоча застосовуються й інші індекси. Звичайно, норма прибутку, яку ці компакт-диски можуть оплатити, зазвичай певним чином обмежена, наприклад, з обмеженням або відсотком від показника продуктивності. Наприклад, компакт-диск може мати семирічний термін погашення і сплачувати 80% прибутку, розміщеного S&P 500 в той час, або, можливо, все до певного обмеження, наприклад, 12%. Це означає, що якщо індекс підвищиться на 20% до його погашення, то інвестор отримає 12% від цього зростання.

Компакт-диски, пов'язані з ринком, мають багато таких самих обмежень, що і їх двоюрідні брати з індексованим ануїтетом, такі як неможливість передавати інвестору дивіденди або інші види доходів від цінних паперів у базовому індексі або отримувати лікування з прибутком. Деякі компакт-диски такого типу також нічого не платять інвесторам, якщо контрольний показник працює погано, а інші можуть платити невелику суму втіхи, наприклад 3% основної суми при погашенні. Компакт-диски, пов'язані з ринком, зазвичай також мають терміни, аналогічні строкам фіксованої ануїтету, термін погашення, як правило, становить від одного до приблизно семи років.

Переваги посередницьких компакт-дисків

Посередні компакт-диски приваблюють інвесторів з цих основних причин:

Тарифи вищі, ніж компакт-диски без посередництва. За посередницькі компакт-диски зазвичай платять вищі тарифи, ніж ті, які банки продають безпосередньо своїм клієнтам.
Посередні компакт-диски застраховані FDIC. Вони все ще пропонують той самий захист FDIC для покупців, і тому можуть забезпечити простим засобом для клієнтів банку значні активи, щоб зберегти всі свої CD-диски під парасолькою FDIC. Хтось із мільйонами доларів на компакт-дисках може просто придбати ряд пропозицій у інших банків через одного брокера, а не робити покупки навколо особисто.
Вони доступні до виходу на пенсію. Посередні компакт-диски пропонують безпечний метод інвестування на ринок, який не вимагає від інвесторів відкладати свої гроші до виходу на пенсію, як індексовані ануїтети.
Вони можуть дозволити достроковий викуп у випадку смерті. Деякі компакт-диски з посередництвом дозволяють ліквідувати номінальну вартість плюс нараховані відсотки, якщо власник або співвласник помирає до погашення.

Недоліки посередницьких компакт-дисків

Обмеження посередницьких компакт-дисків включає:

Деякі компакт-диски з посередництвом можна дзвонити. Як уже згадувалося раніше, багато брокерних компакт-дисків містять функції виклику, які дозволяють емітенту відкликати їх за певною ціною (зазвичай номіналом, але іноді зі знижкою або премією) та в певний момент або тривалість часу після їх випуску. Наприклад, банк, який видає компакт-диск, може вбудувати функцію виклику, яка дозволяє йому нагадувати про проблему через п'ять років. Це надає банку вікно виходу, щоб уникнути необхідності сплачувати вказану процентну ставку на компакт-диску, якщо ставки падають між датою випуску та датою виклику. Компакт-диски можуть записуватись лише за короткий проміжок часу, наприклад, 90 днів, або вони можуть стати постійними для виклику через певний проміжок часу, наприклад, один рік. Звичайно, ця функція в кінцевому рахунку приносить користь емітенту, а не інвестору, тому що ті, чиї компакт-диски повернуті, доведеться купувати інший компакт-диск із меншою ставкою.
Посередні компакт-диски неліквідні. Хоча брокерні компакт-диски можуть торгувати на вторинному ринку, як і інші облігації, що публічно торгуються, обсяг цього типу цінних паперів з фіксованим доходом зазвичай порівняно невеликий, а це означає, що той, хто змушений продати свої компакт-диски до того, як вони дозріють, може отримати значно менше, ніж те він або вона спочатку платили за них. Ті, хто має змогу забрати свої кошти безпосередньо у емітента, зазвичай можуть також розраховувати на сплату досить суворого стягнення.
Потрібна велика мінімальна закупівля. Для багатьох посередницьких компакт-дисків потрібні високі початкові інвестиції, такі як 25 000 доларів або навіть 100 000 доларів.
Штрафи дострокового викупу можуть бути високими. Штраф за погашення посередницького компакт-диска до терміну погашення залежатиме від кількох факторів, наприклад, чи потрібно продавати його з втратою на вторинному ринку, як швидко викуповується, і хто є емітентом. Але незалежно, штраф, швидше за все, буде значно вищим, ніж за традиційний компакт-диск.

Придатність посередницьких компакт-дисків

Посередні компакт-диски можуть бути корисними для багатьох консервативних інвесторів, які прагнуть досягти більш високих прибутків, які зручно залучати кошти протягом тривалого періоду. Але як і будь-які інвестиції, їх повинні купувати лише ті, хто їх розуміє.

Потенційним покупцям слід ретельно розглянути можливі наслідки всіх характеристик, наприклад, якщо облігація випущена або повинна бути ліквідована до погашення. Але досвідчені інвестори з фіксованим доходом зазвичай можуть розглядати цей тип компакт-дисків як більш безпечну альтернативу корпоративним облігаціям, які не пропонують захист FDIC.

Компакт-диски, пов'язані з ринком, дозволяють боязким інвесторам опускати пальці на ринках, залишаючись під надійним захистом захисту FDIC. І вони ідеально підходять для інвесторів, що купують і утримують невелику потребу в ліквідності, які прагнуть диверсифікувати свої портфелі.

Заключне слово

Посередні компакт-диски перелічені на кількох веб-сайтах, вони також доступні у більшості брокерських та інвестиційних фірм, таких як Чарльз Шваб, Fidelity, Едвард Д. Джонс та інші брокери зі знижками та повним набором послуг. Ставки, емітенти та інші особливості постійно змінюються відповідно до економічного середовища та споживчого попиту. Компакт-диски, пов'язані з ринком, можна придбати у емітентів, таких як Wells Fargo, HSBC, Union Bank та Harris Bank. Однак ринок цих інструментів, швидше за все, буде розвиватися в майбутньому, оскільки широка громадськість з ними ознайомлюється.